金元证券：万科与金地年报数据比较研究

2007年4月8日 6页

l 万科的收入增长速度超过金地主要是由于房价增速更快造成的，
而不是土地储备、开发面积等原因
l 销售区域与项目储备分布比较看，万科比金地更均匀和分布更合
理
l 万科与金地两家公司2006 年的净资产收益率比较接近，分别为
14.48%和14.42%。万科主要靠总资产周转速度来弥补销售毛利率
的不足，财务杠杆两家公司都比较接近。这反映了两家公司经营
理念有些微差别，万科的理念是是制造价格适中产品（中档）通
过更快的销售速度获取回报，金地的产品定位偏高档，毛利率高，
但周转速度慢。