继日前两度冲击4550关口之后，12月29日国际现货黄金价格出现单日暴跌超过4%的走势，盘中一度一举击穿4400和4300关口，有投资者认为这一走势印证了短期投机泡沫的存在，但也有观点认为不过黄金价格的长期支撑并未完全瓦解。

从短期来看，当前黄金投资价格已明显脱离基本面，存在虚高特征。2025年内伦敦金累计涨幅超68%，这一涨势远超央行购金、地缘风险等基本面因素能够支撑的合理区间，技术面RSI指标长期处于超买状态，回调压力持续累积。与此同时，美国12月非农数据表现强劲，美联储降息预期有所降温，叠加CME上调黄金期货保证金比例10%，直接触发高杠杆资金集中平仓，SPDR黄金ETF持仓规模同步缩减，投机资金的加速撤离进一步加剧了金价的回落压力。

另一方面，由美国主导的俄乌谈判传出积极信号，中东局势短期趋于缓和，传统的避险买盘也出现明显退潮，多重因素共同推动金价向合理区间回归。

从长远的角度来看，黄金投资价格的核心支撑并未消失，即使短期虚高也难以改变长期的趋势。2025年全球央行购金量突破1200吨，中国央行连续多个月增持黄金储备，持续的官方购金行为，为黄金投资价格提供了坚实的托底力量。

虽然美联储当前政策态度趋于谨慎，但美国经济韧性难以长期维持，2026年进入降息周期的大方向并未改变，实际利率下行的大趋势仍将对金价形成根本性利好。