招商基金-2007年二季度投资策略报告
招商基金：二季度投资策略报告
2007.04        52页
宏观经济分析
股票投资策略
债券投资策略
行业分析
基金业绩分析



宏观经济形势及政策回顾与展望
从公布的1－2 月份经济数据来看，外贸出口、固定资产投资、信贷、企业经济效应以及消
费都较去年底有所加速，这既反映了经济活跃度的提高，同时也说明经济自去年宏观调控以来
的减速趋于稳定。
一、对外贸易继续走强，特别是出口强劲增长，出乎大多数人的预料。
2 月份出口增长51.73%，是1995 年3 月以来的最高值，2 月单月实现外贸顺差237.6 亿美
元，是历史次高。外贸出口的意外走强既有外部需求转强而导致的拉动作用，也有国内企业为
应对出口关税调整而进行突击出口的短期因素，但由于目前我国的加工贸易仍然占据出口结构
的大头，所以外贸顺差的局面短期不会改变。