传统经济学认为储蓄是经济增长的动力，这也符合人们的节俭致富常识。
但是，凯恩斯发现，当集体储蓄时，经济会衰退，这就是节俭悖论。
如何解释？
新宏观认为，两者的时代不同，对象不同，导致结论迥异。
以央行的货币统治为界，前者为实物经济时代，经济循环只有实物循环，储蓄与利润均为实物，储蓄转化为投资不带来债务，投资需求为最终需求，或者说两大部类成立，生产者无累积债务压力，系统可均衡，失衡仅在于比例不当，萨伊定律可调节，此时，储蓄为经济动力。后者为货币经济时代，经济循环既有实物循环，更有货币循环，且货币循环主导实物循环。储蓄与利润既表现为实物，又表现为货币，储蓄转化为投资带来债务，投资需求不再为最终需求，两大部类仅有第二部类为最终需求，生产者背负累积债务，但囤积存货，而居民部门拥有净债权，它是顾客是上帝的根源。随着债务不堪重负，企业要么倒闭，即萧条，要么减少，即滞胀，要么外移，即空洞化。这种债务清算就是债务性长周期，它导致了市场经济内在金融不稳定性，传统的宏观调控只能解决流动性短周期。可见，储蓄变成了经济阻力。
解决方案不是拼命刺激消费降低储蓄率，而是央行进行价值补偿，创造货币利润，详见新宏观的储备需求去周期方案。