宽松货币政策失效于流动性陷阱，那么，流动性陷阱的原因是什么呢？
凯恩斯认为是流动性偏好与边际收益递减。但这还不是根源，需要继续向前挖。
市场经济的重大约束是货币利润不足，它需要价值补偿，在传统的货币金融制度下，补偿方式就是负债。故谁负债谁就相当于为市场做了价值补偿，典型为美国的逆差以及政府的天文债务。
中国政府同样为负债，也就相当于为市场做了价值补偿。国企同样受货币债务约束，它一方面贡献了大量的实物利润，另一方面的天量负债，为市场其他主体提供了货币利润，避免了中小企业倒闭与工人失业。故国进民退导致经济衰退是个伪命题。
从这样角度看，市场经济的主体均做出了实物贡献，但货币利润不足，使得龙头大企业被迫用自身债务补偿市场。
美日欧经济陷入高负债、高物价、低利率、低增长的平庸时代，原因是什么呢？原因是传统经济学停留于实物经济，没有真正理解市场经济，因此，所谓吴市场属于伪市场。
吴敬琏等市场万能派总喜欢将问题甩锅于国进民退，要求全面市场化，而不去挖掘市场经济的本质为债务拉动，找不到市场内在不稳定性的根源，看不到先发国家陷入的新平庸，不能解释顺差拉动形成的经济奇迹，结果陷入精神殖民困境。