A股上市公司耐心资本投资测算面板数据及Dofile代码（2000–2025年，64520样本）

一、数据背景

耐心资本是一类不以短期收益为首要目标、强调长期投资与风险承受能力的资本形态。在公司治理与创新研究中，耐心资本被认为能够改善企业投资决策稳定性，增强创新持续性与供应链韧性。

基于机构投资者交易行为识别耐心资本，已成为当前主流实证研究路径。构建上市公司层面的耐心资本投资测算数据，有助于系统分析长期资本对企业创新、绩效波动与风险承担的影响机制。

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二、数据介绍

本数据为A股上市公司耐心资本投资测算面板数据，并附完整Stata dofile计算代码。

时间范围：2000–2025年

覆盖范围：A股上市公司

观测层级：上市公司年度数据（含季度换手率计算基础）

样本量：64520条观测记录

数据来源：上市公司年度报告

指标构建方法：

• 机构投资者样本范围

  选取基金、合格境外机构投资者（QFII）、券商、保险、社保基金、信托、财务公司、银行及非金融类上市公司等九类机构投资者作为初始样本。

• 换手率测算

  首先计算每家机构投资者在季度层面的累计买入额与累计卖出额；

  进一步计算过去四个季度的平均换手率，得到年度平均换手率指标。

• 投资者分类与耐心资本识别

  依据年度平均换手率对机构投资者进行排序：

  
  

• 换手率最低的三分之一界定为“稳定型机构投资者”（耐心资本）；

• 换手率最高的三分之一界定为“交易型机构投资者”。

  
  

据此计算各上市公司中稳定型机构投资者持股比例与交易型机构投资者持股比例，形成耐心资本投资核心指标。

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三、指标说明

基础公司信息

年份：统计年度

股票代码：A股代码

股票简称：公司简称

中文全称：公司全称

行业名称：所属行业

行业代码：行业分类代码

省份、城市、区县：公司注册地信息

省份代码、城市代码、区县代码：行政区划代码

首次上市年份：IPO年份

上市状态：是否正常上市

市场交易基础变量

交易月份：季度换手率测算基础

月收盘价：股票月度收盘价格

截止日期：数据统计日期

机构投资者持股变量

基金、QFII、券商、保险、社保基金、信托、财务公司、银行、非金融类上市公司：

• 持股数量

• 持股比例（相对总股本）

• 持股比例（相对流通A股）

  
  

耐心资本核心指标

稳定型机构投资者持股比例（相对总股本）

稳定型机构投资者持股比例（相对流通A股）

交易型机构投资者持股比例（相对总股本）

交易型机构投资者持股比例（相对流通A股）

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四、参考文献

[1] 唐亮, 佟梦霞, 杨国玉. 耐心资本投资对供应链韧性的影响研究[J]. 华东经济管理, 2026, 40(01):50–62.

[2] 胡海峰, 林丽瑾, 窦斌. 耐心资本对关键核心技术企业创新的影响效果和作用机制[J]. 财贸经济, 2025, 46(11):68–86.

[3] 周绍妮, 张秋生, 胡立新. 机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性[J]. 会计研究, 2017(06):67–74+97.

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五、数据概览
1、上市公司机构投资者持股原始数据

2、耐心资本测算Dofile代码

3、稳定型与交易型机构投资者持股比例测算结果