上市公司环境不确定性测算数据（2000-2024年，A股样本67642条，5年销售收入波动OLS估计，行业调整指标+dofile代码）

环境不确定性的根源存在于企业所处的外部环境。外部环境的变化会引致企业核心业务活动波动，并最终反映为销售收入的波动。因此，销售收入的波动程度通常被用于衡量企业所面临的环境不确定性。

为剔除行业层面的系统性冲击影响，本数据基于过去5年销售收入的非正常波动，并进行行业中位数调整，构建经行业调整后的环境不确定性指标。

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一、数据背景

在公司金融与投资效率研究中，环境不确定性是解释企业投资行为、融资约束、风险承担与创新决策的重要变量。已有研究表明，外部环境波动越大，企业经营决策面临的不确定性越强。

参考经济研究刊载的申慧慧等（2012）的测算思路，本数据库基于销售收入时间趋势模型提取非正常波动，并构建行业调整后的环境不确定性指标，可用于研究：投资效率与资本配置；企业风险承担行为；创新投入与研发决策；公司治理与不确定性应对机制

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二、数据介绍

数据名称：上市公司环境不确定性测算数据（原始数据+dofile）

数据范围：A股上市公司

时间范围：2000-2024年

样本数量：67642条

数据来源：上市公司年报

数据说明：包含原始销售收入数据（Excel+Stata）、dofile计算代码及环境不确定性测算结果

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三、指标说明

（一）变量测算模型

对每个公司，使用过去5年数据，采用普通最小二乘法（OLS）估计以下模型：

Sale = φ₀ + φ₁Year + ε

其中：

Sale 为销售收入；

Year 为年度趋势变量：

• 若为过去第4年，Year = 1

• 若为过去第3年，Year = 2

• 若为过去第2年，Year = 3

• 若为过去第1年，Year = 4

• 若为当前年度，Year = 5

  
  

模型残差 ε 即为非正常销售收入。

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（二）环境不确定性构建步骤

• 未经行业调整的环境不确定性

  
  

= 公司过去5年非正常销售收入的标准差 ÷ 过去5年销售收入的平均值

• 行业环境不确定性

  
  

= 同一年度、同一行业内所有公司“未经行业调整环境不确定性”的中位数

• 经行业调整后的环境不确定性（最终指标）

  
  

= 公司未经行业调整的环境不确定性 ÷ 行业环境不确定性

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（三）具体字段

股票代码	股票简称	年份
省份	城市	区县
省份代码	城市代码	区县代码
行业代码	行业名称	首次上市年份
是否ST类	销售收入	销售收入的平均值
非正常销售收入的标准差	未经行业调整的环境不确定性	行业环境不确定性
行业调整后的环境不确定性

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四、参考文献

[1] 申慧慧, 于鹏, 吴联生. 国有股权、环境不确定性与投资效率[J]. 经济研究, 2012,47(07):113-126.

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五、数据概览



原始数据：包含上市公司年度销售收入及相关基础信息数据（Excel+Stata格式）



计算代码：


上市公司环境不确定性测算结果（Excel+Stata格式）