一、数据概况
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数据名称：上市公司-环境不确定性测算数据（2000-2024年）
数据范围：中国A股上市公司
时间范围：2000-2024年
样本数量：67642条
数据来源：上市公司年报
更新时间：2026年2月




二、理论背景
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环境不确定性的根源存在于外部环境，而外部环境的变化将引起企业
核心业务活动的波动，并最终导致企业销售收入的波动。因此，环境
不确定性可以用公司业绩波动来予以衡量。销售收入的标准差通常被
认为是衡量环境不确定性的指标；为了剔除行业的影响，可用过去5年
销售收入的标准差并经行业调整后的值来衡量公司的环境不确定性。


参考文献：
申慧慧,于鹏,吴联生. 国有股权、环境不确定性与投资效率[J].
经济研究, 2012, 47(07): 113-126.




三、测算方法
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对每个公司，运用过去5年的数据，采用普通最小二乘法(OLS)估计
以下模型，分别得到过去5年的非正常销售收入：


    Sale = φ0 + φ1 × Year + ε


其中：
  - Sale 为销售收入
  - Year 为年度变量（过去第4年=1, 过去第3年=2, ..., 当年=5）
  - 模型残差 ε 即为非正常销售收入


具体步骤：
  1. 未经行业调整的环境不确定性
     = 公司过去5年非正常销售收入的标准差 / 过去5年销售收入的平均值


  2. 行业环境不确定性
     = 同一年度同一行业内所有公司"未经行业调整的环境不确定性"的中位数


  3. 经行业调整后的环境不确定性（最终指标）
     = 各公司未经行业调整的环境不确定性 / 行业环境不确定性





四、变量说明
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变量名                          说明
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股票代码                        上市公司股票代码
年份                            数据所属年份（2000-2024）
行业代码                        证监会行业分类代码
销售收入                        公司当年销售收入（万元）
销售收入的平均值                公司过去5年销售收入的均值
非正常销售收入的标准差          OLS残差的标准差
未经行业调整的环境不确定性      残差标准差 / 销售均值
行业环境不确定性                同行业同年度的中位数
行业调整后的环境不确定性        最终指标 = 未调整值 / 行业中位数




五、文件清单
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文件名                                              格式
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原始数据.xlsx                                       Excel
原始数据.dta                                        Stata
计算代码.do                                         Stata do
计算说明.docx                                       Word
上市公司-环境不确定性数据（2000-2024年）.xlsx       Excel
上市公司-环境不确定性数据（2000-2024年）.dta        Stata
国有股权、环境不确定性与投资效率_申慧慧.pdf         PDF






六、使用说明
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1. 原始数据包含上市公司的股票代码、年份、行业代码、销售收入等
   基础信息，可直接用于Stata或Excel分析。


2. 计算代码（.do文件）可在Stata中运行，复现环境不确定性的完整
   测算过程。运行前需将代码中的路径修改为本地实际路径。


3. 行业分类采用证监会行业代码的首字母（大类）进行分组。


4. 测算要求每家公司至少有连续2年的销售收入数据；不满足条件的
   公司在对应年份将产生缺失值。


5. 最终结果文件提供Excel和Stata两种格式，方便不同软件用户使用。