<P><FONT size=6>平安证券－保险行业系列报告之三：估值篇－绝对低估&相对高估</FONT></P><FONT size=6>16页            2007 年4 月17 日</FONT>
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<P>目 录<BR>一、 保险估值方法演进................................................................................. 3<BR>1.1 内涵价值法的产生和应用.................................................................................3<BR>1.2 各种估值方法的比较.........................................................................................3<BR>二、 中国保险业估值方法讨论...................................................................... 3<BR>2.1 估值结论...........................................................................................................3<BR>2.2 相对估值法.......................................................................................................4<BR>2.3 绝对估值法.......................................................................................................7<BR>三、 中国保险业前景展望........................................................................... 11<BR>3.1 愿景——中国有望产生国际级保险集团......................................................... 11<BR>3.2 现实——近两年的催化剂...............................................................................13<BR>3.3 保险股在指数中的权重日益重要....................................................................14<BR>四、 投资策略............................................................................................. 15</P>