我不懂金融，不过mm定理在金融中的地位就类似于完全竞争市场在微观中的地位，是一个比较的坐标系，其最根本的假设是完全市场假设，但现实中至少是短期内这个假设是很难成立的，所以不能强行把mm定理的结论往现实中套

至于企业的市场价值，应该就是由债券价值和股票价值体现，企业的市场价值和其资本结构无关并不代表每个企业的市场价值相同，不同企业的市场绩效不同，其市场价值肯定也有差别。即使两个企业的市场价值相同，那也只能说明其债券和股票加总后的价值相同，如果两企业发行的股票数额不同，每股股价也肯定不同。

至于预期收益率和风险的关系，我不懂，不过我想应该去看看收益率的预期是怎样形成的，就能知道其是由什么变量来决定了

谢谢你了,有点明白了

（１）企业的市场价值到底是什么呢，债券＋股票？为什么有些地方直接就用股票市场价值代替了？若市场价值相同，那两个公司的每股股价一样吗？（mm定理假设下，但资本构成不同）

（２）是不是风险水平一样就预期收益绿一样，预期收益水平一样？那岂不是市场价值就取决与风险程度？

说一点我的看法。企业的市场价值确实是由债券＋股票体现。但是，根据你这里的说法，要提醒你的是，企业的价值和市场价值不同。例如，我国上市公司存在大量非流通股，这部分的价值就无法体现在股票市价当中。

其次，市场价值相同，股价当然可以不同。简单的想，股价＝总市价÷流通股股数，股数不同股价又如何会同？

一般来说，根据CAPM，预期收益率＝无风险收益率＋风险溢价收益，因此，风险水平相同的情况下，预期收益水平是相同的。但是，一方面，风险水平完全相同的公司是不存在的。另一方面，风险程度的决定因素有很多，这里面的东西很宽泛。你可以看看Ross对APT的阐述。

一点拙见，见笑了。

高见。谢谢了