<P>中银国际-宏观经济及策略 </P>
<P>06.07            4页</P>

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<P>中银国际中国 — 香港推荐股票。我们加入北京控股，其收购北京燃气之后，08年利润中将有86%来自于燃气及其他公用事业业务。因此，北京控股已经转型成为一家主要的公用事业公司，盈利质量与可见性以及增长均获得大幅改善。因此我们认为该股将获得继续向上重估。过去一个月中中国石化上涨了27%，反映出公司上个月公布的新油气发现，我们将其从推荐名单中剔除。我们预计中国石油的上升空间更大。尽管考虑到年中电价可能上调使得07年前景有所改善，我们仍然将中电国际从名单中剔除。从短期来看，市场仍然对收购的推迟表示失望。07年1季度发电量数据欠佳也将会影响短期内的股价表现。</P>