中海基金－6月策略报告：回归基本面 分享牛市

2007年6月2日 8页

“退潮之后才知道谁在裸泳”。5月份的市场给予投资者最深刻的启示莫过于此，上半年低价股的表现远好于有基本面支撑的蓝筹股，也使投资者对于投资理念的讨论进一步升级，但从长期而言我们坚信价值投资必然胜出，在市场结构性调整的过程中，回归基本面是唯一的选择。
 虽然市场调整，但并不意味牛市的结束。回顾日本和台湾地区在升值阶段的表现，无论是估值水平，还是市值规模和开户人数，中国A股的牛市才处于起步阶段，未来有很长的路要走，随着市场调整，我们对市场的乐观程度增加，本次市场的调整将是投资者买入优质公司千载难逢的机会。
 我们进行了以下的调整：第一，升息开始，中期增持保险和房地产，降低银行从超配到标配。第二，继续关注中报的投资机会。从一季度季报对中期业绩的预告中，我们发现医药，机械，化工，建筑建材四个行业是预增公司最多的，我们认为这些行业的投资机会值得进一步关注。