国海证券-煤炭行业07年中期投资策略 还有多少重组可以期待？
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核心结论：
1、2007 年煤炭产、销、运仍保持增长势头。预计全年煤炭产量可达25 亿吨左右，增长8%，煤炭消费24.2,同比增长8%。 价格方面，动力煤高位震荡，炼焦煤上涨。
2、频频出台的行业政策三管齐下，一是扶大汰小，促进煤炭行业加速整合；二是节能减排，抑制煤炭需求；三是提高煤炭资源的各项税费，从而提升煤炭资源价值。
3、远景而言，从行业供需格局看，煤炭新增的产量会超出煤炭需求的增量，但是从资源价格上涨的主基调看，煤炭价格受政策性成本支撑。
4、目前，煤炭企业发展呈现出三个特点 ：通过兼并重组等过程形成大企业大集团；担忧煤炭需求放缓，防患于未然，重组非煤产业，积极延伸产业链；鉴于煤炭资源价格将逐步长期走高，积极获取一切可能获得的煤炭资源。
5、对应煤炭企业的发展特点，投资策略应围绕两条主线展开，一是关注重组带来资源扩大产能扩张的企业；二是关注重组后成功延伸产业链的企业。
６、虽然多家煤炭公司都具有较为明朗的重组和资产注入预期，但煤炭板块自2007 年4 月以来上涨幅度远远超过同期的大盘指数，已部分反映了重组预期。到底还有多少重组可以期待？关注重组，但回避充分反映重组的公司，重点集中于股价尚未充分反映重组预期的公司，如神火股份、金牛能源、西山煤电。