上一阶段的的一系列利空政策:5.30号财政部印花税的上调(对午夜出消息也感到极大的愤怒),QDII的松绑,6.29号人大常委会放行财政部发行1.55万亿的特种国债发行购买2000亿美圆的外汇作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金.6月29号人大授权国务院可停减征利息税.
从这一系列的政策中,分析整理意见如下:
1. 5.30号的半夜政策的目的,最主要的目的:解决结构性泡沫问题,通俗点就是解决垃圾股和无实质性题材股的非理性炒做,该项政策的公布时间和流程的不适合导致了市场的极度不满,短时间内股票波动剧烈.造成市场恶劣的影响,极度影响市场做多信心.但结构性泡沫的解决在一个月之内解决,政府效率很高，但换来的代价也很大.全市场人承担几天的暴跌,很多高位进去的人死伤惨重.市场的改革牺牲是很大,虽然从长远角度考虑,有利于股票市场的稳定.但做法不敢认同,残酷了点.对这样的政策:只要保持理性投资和价值投资,成长性比较好的股票,问题不大.因为5.30号接下去的几天,一些成长性好的公司股反弹比较有力.结构性调整改变不了牛市的趋势的.
2.QDII的松绑使内地资金向香港市场流的渠道变得简单化,会从一定程度上分流内地的资金,但今年一年的资金规模估计在1000亿人民币以内.这个资金规模相比而言对中国内地股票市场影响不大.同时可能使A+H股的公司股票的价格在未来的一定的时间内缩小差距. 是H追A,还是A向H回归.没有想法.
3.关于1.55万亿特种国债的发行将成立国家外汇投资公司的举措.认为1..是对不断增长的外汇流入而被动投放市场的货币导致流动性过剩,而产生通胀压力加剧,增加一种控制货币投放的工具.(以前只有央行的利率政策和公开市场操作等来对冲货币投放来控制流动性从而调节通胀,而目前通过利率政策和公开市场的操作对CPI指数的控制并不理想或则目前的局面效果已经达不到预期目的.,)2.那么多国家外汇投资美国国债,在人民币不短升值的情况下，不断的为美国财政部买单的情况下成立这样的外汇投资公司的意义是比较大的，这项举措的目的应该不是针对于股票市场.虽然对股票市场有一些影响,但我认为影响不是很大.至少不是要结束牛市,结束股票市场的发展.如果通过发行特种国债购买外汇,用这些外汇来支持中国国内的一些企业发展壮大,同时投资他们支持他们走出去为他们提供资金支持,那是一条长远发展道路.当然也要考验这些企业的能力.毕竟海尔,TCL等在国外的遭遇都不佳,这是一种挑战和考验.胜败都未决定.外汇投资公司的投资难度不小.如果投资成功,使投资收益能够超越美圆对人民币的贬值,和国债发行利率,那么这项举措从资本角度来考虑是有利的.如果投资失败,将损失人民的福利.但近期对控制流动性提供了一个新的工具.中国政府出了这样的一种工具，随着金融的不断开放,下一阶段是否会吸引美圆的更进一步流入也是一个未知数.流动性较量仍旧要进行下去.流动性因素对股票市场的影响比较大,但仅仅从财政部要发行的1.55万亿就判断推动牛市的资金力量没有了,这一点也是不可靠的.中国的资本实力和国际资本力量从数据上应该可以得出还是有这个能力的.
4.关于对利息税的减征政策,对存银行的资金来说是有好处的，但好处到底有多大?是否会影响资金对股票的投资,我看这不是决定资金是否买股票的关键.资本是逐利性质的,哪个市场收益稳定,收益高,就会向哪个市场涌.当然会使风险厌恶者减少对股市的投资但具体多少还要再看中国股票市场的发展,所以是中国股票市场的发展在决定他们的流向,不是这些储蓄资金在决定中国股票市场的发展..至于很多人把减征个税和加息政策联系起来，认为取消利息税等于加息多少.如果单单是从存款利率角度考虑,的确从帐面上看是增加了钱.但如果考虑到贷款利率,贷款利率才是关系系到企业经营成本,对企业的经营和利润会有较大影响,从而影响企业的效益,进一步影响股票价格.而减征利息税只不过一定程度上增加了资本的收益率,并不能实际影响企业的利润..同时还可以增加企业在银行的存款收益.短期来说是利空政策,但不是影响中国股票市场长期走势的因素.所以从这个角度去判断中国牛市结束了，是没根据的.
5.判断中国牛市是否结束的标志:1.政府的对股票市场的治理决心,具体:1000点推倒重来了以后,股权分置改革到目前为止已经取得了很大的成功.一些小非和和一部分大非都已经可以流通,但大部分国有非流通股还在锁定期内,如果到目前为止就不继续发展股票市场,将股票市场通过政策而进入到熊市,那是拿自己的左手打右手.同时改革将功亏于溃.于社会不利,于国家不利.2.证券监督委员会对上市公司的治理决心.以前由于同股不同权,同股不同价,上市公司的重大决策都是少数人,集团公司很多通过其下上市公司圈好钱后，就基本不管上市公司的发展.只是通过上市公司进行一系列的乱搞.接下来集团公司的如果通过资产注入来实现整体上市,那么可以减少很多关联和内幕交易.使大小股东的利益一致化,企业的效益和利润会真实的反应整个社会的经济发展情况.股票市场作为经济的晴雨表的功能就会体现出来.因为目前股票市场的规模和上市公司基本可以代表中国的经济发展水平.(如果红筹股的回归后更加可以表现出经济的运行趋势)从目前央企的整体上市的进程来看,的确给市场带了一个好头.但下面的公司治理问题还是有很多细节问题要解决的.牛市也要具备波折.因为股票有投机性质.3.在以上两个问题解决了以后,那么牛市结束的标志就是经济是否开始走向下坡路.同时股票市场会先于经济发展的趋势做出提前反映.
在目前还是处于政策市中的股票市场,政府是否能够进行深入的改革,和大胆的创新,同时稳定股票市场推进资本市场的深入发展.我们拭目以待.相信这界政府的魄力和眼光.同时也相信自己的眼光和信仰.