安信证券：高善文－宏观经济研究：

主动信贷创造与资产价格重

33页 　　　 2007.07

（本文由助手根据作者２００７年６月２６日在安信证券２００７年中期策略会上的演讲录音整理形成，此文整理了有关信贷创造和资产重估部分的内容，其余内容将另文整理）
内容提要
支持资产重估有两个重要的力量，一个是贸易顺差的增长，一个是银行主动的信贷创造。贸易顺差的影响已经被市场参与者广泛认可，但是银行主动信贷创造还没有引起足够的重视，却又是一个极为重要的独立力量，其影响可以清晰地识别。
综合考虑贸易顺差、信贷、企业盈利等情况，并结合国际经验看，我们可以把资产重估过程看成一场足球赛，我们现在仍然处在这样一个足球