光大证券-云南铜业：公司正处在资源战略的收获期

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我们于近期对云南铜业进行了调研，由于集团公司承诺在2009 年中前力争将铜相关资产注入上市公司，因
此我们调研的重点是集团公司的资源战略实施情况。现将我们的主要观点概述如下：
云铜集团有望在2010 年达到40 万吨的精矿产量（金属吨）：云铜集团现有铜矿储量为750 万吨，自产精
矿含铜13 万吨，并计划在2010 年达到“四年翻番，七个翻番”的目标，即：
矿产资源储量从750 万吨提高至1200 万吨，粗铜冶炼产能从35 万吨提高至80 吨，铜电解产能由35 万吨
提高至80 万吨，自产精矿含铜从13 万吨提高至40 万吨，阴极铜从36 万吨提高至70 万吨，白银由550
吨提高至1200 万吨，黄金从10 吨提高至20 吨，铁精矿从50 万吨提高至200 万吨。另外，集团的收入、
利税也将翻番至600 亿元和60 亿元的水平。届时集团的资源和原料自给能力将得到有效提升，原料自给率
将达到50%以上，一体化程度居于国内领先的水平