<P><FONT size=6><U>中金公司-招商轮船 2007年上半年业绩快报 </U></FONT></P>
<P><FONT size=6><U>07.18           6页</U></FONT></P>

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<P>要点：<BR>招商轮船公布其2007年上半年业绩快报，主营业务收入为11.97亿元，同比下降0.7%，完成我们全年预计的47%。<BR>净利润为4.87亿元，同比下降8%，完成我们全年预计的48%。每股收益为0.14元。公司上半年业绩情况基本符合<BR>预期，维持07年每股0.30元盈利预测，考虑到08年油轮市场仍不乐观，将08年盈利预测从每股0.38元下调13.5%<BR>到0.33元。考虑到目前估值为07年市盈率34倍，08年为31倍，维持“中性”评级。</P>