经历了2011-12年平稳增长后，门店增速放缓、终端折扣增多和售罄率下滑等因素将推动男装行业进入新一轮调整周期，品牌与品牌、子行业与子行业间的大分化将是本轮调整的最显着特点。首次覆盖中国男装行业，给予主流男装行业中立评级，高端男装行业增持评级。首选买入受益行业高速增长的卡奴迪路和渠道支持力度大，经销商存货较轻的报喜鸟，同时给予七匹狼和九牧王持有评级。