2012年投资策略及投资组合：医改进入深水区，医保筹资增速下降带动行业收入增速减缓，集中与分化是主题。估值中枢下移，估值分化，推荐行业龙头、受益医保控费品种及基药受益品种。11月投资策略及投资组合：判断估值切换行情将展开，推荐3季度业绩增速提升或超预期的龙头股和成长股，低估值个股也值得关注。医药板块数据点评：板块3季度业绩增速环比提升9个百分点，业绩分化继续。重点覆盖的44家上市公司3季报整体略超预期，3季度利润增速环比提升8个百分点。