国海证券-食品饮料行业研究：从A-H股估值比较来看龙头公司的投资价值

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1、在宏观GDP强劲增长和行业景气度整体维持较好的支持下，食品饮料各子行业的龙头品种可望从消费升级中持续受益，是分享“大国崛起”经济成果的有效载体。
2、白酒子行业延续了近5年的景气度，其龙头企业高毛利率和高增长率可以支持其目前较高的市盈率；相比之下，H股并未有可以匹敌A股白酒类的上市公司。欲分享该子行业成长果实的投资者仍应重点关注老牌龙头公司（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等），以及有望向高端产品实现突破的跟进者（沱牌曲酒、金种子酒等）。
4、通过和H股的同类可比上市公司的对比，我国葡萄酒、乳制品、肉制品加工的龙头企业资产质量优良，核心竞争力强大，估值水平合理，可为投资者提供足够的安全边际。