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2012-12-12

X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前,公司发行在外的股票为4000万股,每股价格为20,(以市场价值计)负债——权益比为0.25 公司的β为1.2公司的债务评级为AAA,对应的市场利率基本等于目前8%的无风险利率水平,市场风险溢价为5%。公司的所得税率为25%

(以下计算出问题中所列变化外,均假设公司其他情况保持不变,债务均为永续债务)

(1) 计算公司目前的加权平均资本成本?(3分)

(2) 公司计划利用当前股票市场低迷的时机,发行新债2亿元用于同购股票。如果公司执行了股票可购计划,公司的股票价格将变为多少?(3分)

(3) (接第二问)但增加负债将直接导致公司的信用评级降为AA,对应的市场利率升为9%。如果公司执行了这一计划,加权平均资本成变为多少?(3分)

(4) 公司也可通过其他选择来提高财务杠杆比率,按照公司现有的发展规划,明年的资本投资额为2亿元,明年计划股息率(及股利收益率)为10%。如果公司完全通过举新债来解决明年的资本支出,预期明年底的股价、负债权益比将变为多少?(红利再明年第前已发送完毕)(6分)

这道题无从下手啊  求高手点拨!!!!

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2012-12-12 23:19:22
这道题不是很简单吗  
(1)CAPM求权益的资本成本=无风险利率+风险溢价=8%+1.2*5%=14%;债务的税后资本成本=8%*(1-25%)=6%    WACC=4/5*14%+1/5*6%
(2)回购股票,股数减少,股价上升,直接根据回购的比例即可算
(3)同(1)思路一样
(4)资本预算的内容,书上都有,好好看看
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2012-12-13 00:49:44
jshking 发表于 2012-12-12 23:19
这道题不是很简单吗  
(1)CAPM求权益的资本成本=无风险利率+风险溢价=8%+1.2*5%=14%;债务的税后资本成本 ...
第一道 1.2是杠杆资产β 不用算权益β然后再算吗??
第二道 2亿新债不是有个税盾吗 不用算吗?
第三道 财务杠杆变了 权益β不是又有变化吗
第四道 财务杠杆 经营杠杆都变了 资产β 权益β全变了 这怎么算啊?
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2012-12-13 00:51:25
jshking 发表于 2012-12-12 23:19
这道题不是很简单吗  
(1)CAPM求权益的资本成本=无风险利率+风险溢价=8%+1.2*5%=14%;债务的税后资本成本 ...
麻烦大神就第四小题详细点提示下我
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2012-12-19 22:13:03
同问。。。。2,3,4小问
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