核心提示 我们认为财政悬崖谈判正在指向更加负面的方向，财政拖累和不确定性正在增强。历史上，美国国国税局往往在新年4-5周之前确定下一年的征收税率。但是今年国税局还没有确定，显然国税局对于2013年的税率也还不清楚。从市场影响角度来看，市场对于财政政策的影响的反应往往偏滞后，全部的负面反应要到经济数据开始走弱才能体现。如果在一月份仍然没有达成协议，下一个市场的冲击将是债务上限的谈判，预期在二月中旬开始。