Table Of Contents
Macroeconomic outlook ................................................................ 5
Equity market strategy ................................................................. 14
Pace of capacity rationalization .................................................... 26
Resource pricing reform ............................................................... 36
Banks’ NPL cycle .......................................................................... 49
The anti-corruption campaign ...................................................... 55
New catalysts for services ............................................................ 62
The property sector ...................................................................... 71
Upgrading of labor-intensive industry .......................................... 78
Appendix A: Next steps in capital account liberalization ............. 86
Appendix B: Promoting direct financing ...................................... 94
Appendix C：Valuations of China/Hong Kong stocks under DB
coverage ..................................................................................... 101
野村证券：2013年中国银行业投资策略（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170922&from^^uid=143965
大和证券：2013年中国证券市场投资策略（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170933&from^^uid=143965

高盛：2013年亚太综合贸易行业研究报告（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170901&from^^uid=143965

德意志银行：2013年中国保险行业投资策略（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170915&from^^uid=143965

摩根大通：2013年中国汽车行业投资策略（免费）
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德意志银行：2013年台湾电子行业投资策略（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2171573&from^^uid=143965

德意志银行：2013年美国市场投资策略简报（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2171576&from^^uid=143965

德意志银行：2013年印度石化行业投资策略（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2171611&from^^uid=143965

汇丰银行：2013年1季度全球宏观经济研究报告（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2171601&from^^uid=143965

汇丰银行：2013年一季度欧洲宏观经济研究报告（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2171593&from^^uid=143965