空调行业：产销数据好转，空调行业向好
根据产业在线公布的数据，家用空调11月产量为639.8万台（YoY+4.25%），销量为605.84万台（YoY+11.12%），其中内销为368.41万台（YoY+6.17%），出口为237.43万台（YoY+19.79%），库存环比继续上升为723.18万台（环比+4.93%）。相比10月，11月空调产销增幅双双扩大（10月产量YoY+0.24%，销量YoY+1.96%）。出口增长超过预期，接近20%，而内销结束了上月的负增长，重回正增长（YoY+6.17%）。我们认为主要原因：一是国内空调需求持续改善，出货增加；二是美国欧洲空调需求继续增加，8月以来两地区增速都保持在100%以上；三是由于2011年四季度空调销售低基数效应所致，去年10、11月两月销量均未超过600万台。1-11月累计家用空调产量和销量分别下降9.46%和5.01%，其中内销下降5.43%，出口下降4.48%。空调10月库存为732.18万台，同比下降33.91%，但环比增长4.93%，高于上个月的2.01%，连续两个月正增长，11月的库存销售比为1.19，相比10月上升0.05。我们认为行业的去库存阶段已经基本接近尾声，行业正在恢复正常出货。
分品牌角度来看，格力11月市场表现超出预期，销量达到280万台，同步增长30%，市场份额达到46.2%，其中内销同比增长24%，内销市场份额接近60%，出口增长57.5%，出口市场份额达26.5%；美的表现一般，与去年基本持平，销量达到128万台，同比增长2.4%，主要是内销情况依然不给力；海尔销量增速放缓，11月达到30万台，同比增长20%，低于10月的41.7%。
随着商业地产的逐步回暖、节能补贴政策的全面展开，国内空调市场需求情况不断改善，还有欧美市场空调销售强劲复苏（但是基数较低），进入四季度以来的前两个月，行业运行情况良好，产线数据增速逐渐恢复正常，我们预计从今年四季度开始到明年上半年，空调行业产销数据将保持继续正增长，市场将处于企稳回暖的趋势。
图1：家用空调产销数据增速比较

图2：家用空调库存增长趋势

图3：家用空调库存销量比变化趋势

图4：家用空调两大龙头销量比较

冰洗行业：产量正增长，增速下滑
根据产业在线的数据，2012年11月电冰箱的产量484.1万台（YoY+1.94%）；销量503.09万台（YoY+10.61%），连续三个月两位数增长。从内销和出口上看，内销仍旧好于出口：内销为363.71万台（YoY+16.38%）；出口为139.38万台（YoY-2.06%）。
洗衣机在2012年11月的产量480.4万台（YoY+0.59%），销量470.06万台（YoY-1.08%），内销292.84万台（YoY-2.57%），出口177.22万台（YoY+1.48%）。
冰洗行业的库存情况方面，电冰箱库存同比下降19.86%，为今年最大降幅，环比下降6.83%；洗衣机库存同比下滑幅度继续缩小（-2.33%），环比上升2.12%。
8月以来电冰箱国内需求企稳，内销连续四个月两位数增长，出口情况也略好于上半年，但相比10月的黄金周，11月产销出现环比下滑；另一方面，四季度洗衣机基本与去年水平持平，出口略好于内销。现阶段我国冰洗的保有量水平较高，难以有较大的提升，国内主要还是看冰洗更新周期的加快和城镇化带来的新增城市人口对冰洗的更新需求，而出口受欧美经济低迷的影响，短时间内不会出现明显的好转。
图5：电冰箱产销数据增速比较

图6：电冰箱库存增长趋势

图7：洗衣机产销数据增速比较

图8：洗衣机库存增长趋势

彩电行业：出口同比下滑较大
2012年11月彩电的产量809.48万台，销量813.28万台，同比降低15.76%和17.3%，相比10月降幅继续扩大，其中内销和出口分别同比下降2.53%和下降24.79%。另一方面，LCD电视产量742.04万台，销量744.41万台，同比分别减少12.62%和13.65%，其中出口449.65万台（YoY-20.42%）,内销294.76万台（YoY-0.78%）。
11月彩电产销数据的下滑幅度进一步扩大，国内需求在9、10月份已得到部分释放，再加上价格战基本“冷却”，平板电视价格企稳，新的消费需求被延后到新年元旦和春节的促销季，亦是影响11月彩电数据下滑的重要因素。海外方面，出口出现了超过20%以上的下滑，一方面是圣诞季的出货已经提前结束，另一方面也反映全球彩电市场需求的持续低迷，短期来看，海外市场对彩电行业的影响一时也不能缓解，关键还是要看国内市场需求何时好转。
图9：彩电产销数据增速比较

图10：LCD电视产销数据增速比较


2012年我国家电行业状况分析：http://www.tianinfo.com/news/news3921.html