一直处于无脑看书状态。。。。现在才发现连税盾都好像没搞懂

根据MM有税定理，公司价值随杠杆比例上升而增加，增加值为税盾的现值，但是这里就不懂了，税盾只是因为I是源头扣税，但是I还是存在的，倘若资产全用权益构成，省去了所有的I,这时的资本成本不是更低吗？

企业税率应该是按ajusted trading profit来算的吧。不会随杠杆比例增加而减少，所以这一方面没有税盾把？


这下彻底杯具了，不止是mm，很多评估都要用税盾的呀，咋办？大神速来！