Friedman认为货币在短期非中性，在长期中性。要理解这个问题要知道货币学派产生的背景。凯恩斯认为财政政策最重要，因为通论的发表背景是大萧条，货币政策在面对衰退时作用不是很明显，而财政政策却非常有效。

货币学派是以凯恩斯学派的对立面出现的，其最显著的特点是强调货币最重要。弗里德曼认为货币政策的作用有三："货币政策能够防止货币本身成为经济波动的主要根源"；"货币政策能发挥的第二个作用，是为经济运行提供一个稳定的环境"；"货币政策有助于抵消经济体系中来自其他方面的主要波动。"弗里德曼所说的货币政策的三个作用就其实质而言只是一个，即稳定经济的作用。

货币学派对货币政策作用的看法比早期的凯恩斯学派要积极，但却不及后继的凯恩斯主义者那么激进。其对货币政策作用的强调也只是稳定经济而已，至于是否影响就业、产出等并未论及。

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货币学派是在凯恩斯的基础上发展出来的一种与凯恩斯理论“对立的”理论。

凯恩斯理论中有一个流动性陷阱，在这种情况下，货币政策无效。但是弗里德曼不这样认为（很多研究都认为不存在流动性陷阱）。弗里德曼认为货币政策是很重要的。

弗里德曼还说过“任何通货膨胀都是货币现象”。这也说明了货币对于宏观经济很重要。