国海证券--水泥行业研究－水泥行业结构重组加快 优势企业强者恒强

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􀁺 2007 年水泥行业结构调整步伐加快，央企和地方大企业跨地
域、大规模的并购活动已正式拉开序幕。
􀁺 中国建材牵头成立南方水泥，并通过与江西水泥、尖峰集团
的合作，整合东南水泥市场。
􀁺 中国建材有望成为仅次于海螺水泥的又一水泥巨头。
􀁺 海螺水泥、中国建材等行业巨头的市场整合，将提升产业集
中度，并使中国水泥行业的竞争格局逐步转变为水泥大企业
间的实力较量，行业的周期性波动也可能趋缓。
􀁺 在并购整合中，优势企业将强者恒强，参与整合规划中的二
三线水泥企业也有望受益于整合后的格局，提升盈利能力。
􀁺 上半年运行数据表明：水泥行业仍处于景气周期中，企业销
售形势良好，产销呈现良性循环状态。
􀁺 维持水泥行业增持的投资建