目 录
一、行业预测关键假设...............................................................................................................................................................1
（一）行业预测关键假设...................................................................................................................................................1
（二）城镇化是水泥行业研究的出发点............................................................................................................................2
二、我国城镇化建设进入关键时期...........................................................................................................................................4
（一）建设新农村，实现农业现代化...............................................................................................................................6
（二）形成城乡经济社会发展一体化新格局....................................................................................................................6
（三）灾后重建投资巨大且具有刚性特征........................................................................................................................6
三、加速城镇化建设使水泥需求获得加速度............................................................................................................................7
（一）对水泥需求的测算：...............................................................................................................................................7
（二）水泥需求将稳定在7%～10%的水平......................................................................................................................8
四、供给的增幅将有所下降.......................................................................................................................................................9
五、年度综合水泥价格将持续上扬.........................................................................................................................................11
六、加速城镇化维持行业获取稳定的经营业绩......................................................................................................................13
七、市场整合带来行业的重组价值.........................................................................................................................................17
（一）同质化的特性决定扩大规模水泥企业的内在动力..............................................................................................17
（二）强制性淘汰落后产能将有效提高行业集中度......................................................................................................17
（三）市场整合在提高行业集中度的同时带来整合效益..............................................................................................17
八、市场对行业的估值水平偏低.............................................................................................................................................19
（一）我国水泥重点企业估值水平较低..........................................................................................................................19
（二）市场已体现了行业的投资价值..............................................................................................................................21
（三）未来存在估值提高的空间.....................................................................................................................................22
九、龙头公司具有估值优势.....................................................................................................................................................22
（一）龙头企业将快速发展.............................................................................................................................................22
（二）行业整合与高成长性将超出市场预期..................................................................................................................22
（三）行业表现的催化剂.................................................................................................................................................22
（四）主要风险因素.........................................................................................................................................................23
附录：.........................................................................................................................................................................................29
（一）水泥纯低温余热发电技术：.................................................................................................................................29
（二）水泥行业竞争力分析.............................................................................................................................................29
（三）60家国家重点支持大型水泥企业名单.................................................................................................................30
（四）2007-2010年全国分省淘汰落后水泥生产能力计划表........................................................................................31
插图目录.....................................................................................................................................................................................32
表格目录.....................................................................................................................................................................................32
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