金元证券--我国权证发行日和到期日效应的实证研究

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国外的研究表明，在权证的上市日和到期日前后，所对应
的标的资产的价格或交易量存在着显著的变化，这一现象被称
为权证的发行日效应和到期日效应。国内对权证市场是否存在
以上两种效应还无人进行研究，本文的目的一是希望填补这个
空白，另外对投资和套利有直接的指导作用。
实证结果表明，我国权证的上市日效应和到期日效应均不
显著（在5%显著性水平上），其中在权证上市后一日，正股的
收益率具有较弱的下降趋势，在权证到期日，正股的交易量具
有较弱的下降趋势。