一个ROE比较高的上市公司，其PB一般大大大于1。

例如，对于一个PB＝5的上市公司而言，意味着公司每减少1元钱，就相当于自己减少5元钱。因此，公司分给你1元钱（由于红利税，你只能拿到0.8-0.9元）的话，由于公司减少了1元钱，这相当于你减少5元钱。用这5元钱，去换得税后的0.8-0.9元。这损失非常大。

买进一只ROE比较高的、并且PB比较低的股票以后，天天看着该股票净资产的迅速增加，从而逼着股价上涨，真是心里乐滋滋的。这就是股票投资的实质。

有一些领导却说：不分红的股票没有投资价值，只有分红的公司，才是好公司。这是非常错误的。相反，公司分红时，看着股票净资产的减少（一般说来，对于PB大于1的股票而言，股价的涨跌速度比净资产增减的速度快得多），并且还要缴红利税，真好比割着自己身上的肉，烧红烧肉吃。

由于红利税的原因，对于PB大大小于1的股票，现金分红才是合算的。