理论上，即使上市公司一毛不拔，只要能做好经营，那么经营成果会通过资本利得的形式返还投资者，而且投资者可以通过卖出部分股票的方式实现“自制”分红。现金分红是否对投资者有利，在国外主要是从税务角度出发分析。而对于我国股市，现金分红征税而资本利得免征，显然现金分红对投资者没有任何好处。同样，强制分红会扰乱上市公司的经营计划，使他们无法依靠自筹资金积累投入项目。这样看来，强制分红对投资者和企业是两败俱伤，唯一的获益者是税务机构了。