按照十届全国人大常委会第２８次会议审议通过的《国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整２００７年末国债余额限额的议案》，财政部于２９日发行了第一期特别国债６０００亿元。

对当前发行特别国债的背景，财政部有关负责人说，近年来，在国际经济失衡的背景下，我国国际收支呈现“双顺差”的局面。在现行体制下，人民银行在外汇市场上大量购买外汇，被动投放大量的基础货币，远远超过经济增长的合理需要。——这大概也是“流动性过剩”主因之一？

本期特别国债通过境内商业银行发行，那么为什么选择这种操作方式，是否会影响境内商业银行的正常经营？

　　对此，财政部有关负责人说，财政发行本期国债采取的操作方式是，财政部向境内商业银行发行６０００亿元特别国债，筹集人民币资金后，向人民银行购买等值的外汇，同时，人民银行利用卖汇获得的６０００亿元人民币向境内商业银行购买等值的特别国债。

　　这位负责人说，采取这种操作方式的原因是，由商业性金融机构从财政部购买特别国债，并将特别国债出售给人民银行，可以按照市场化的原则实施财政发行特别国债购买外汇的措施，使交易行为遵循市场规律。

　　这位负责人表示，这种操作方式不会影响境内商业银行的正常经营。人民银行用出售外汇所得资金及时向境内商业银行买进特别国债，因此，不会对境内商业银行的资金头寸、资产负债、正常经营产生影响。

这次国债的特别发行在我看来，不过是通过发行特别国债来回收外汇收入，——简而言之是把外汇比作商品的话，之前使用人民币来购买，而这次则是通过“打白条”，避免再次发行本币，也算是紧缩银根的一个措施。或者说是“稳重适度从紧”的货币政策体现。在下不理解想请教高人的是：国家此前发行国债的最常见目的是为了什么？这次的特别国债发行对于宏观经济以及资本市场有什么影响？而在此国家发行国债采用的是哪些方式？那些方式和此次对于货币供给方面有什么区别？

另外，对于超出合理规模的外汇储备，需要进行有效运用和管理，提高经营收益水平，为此，国务院决定成立中国投资有限责任公司，财政部发债购买的外汇全部拨付给该公司作为资本金来源。这位负责人明确表示，财政发行本期６０００亿元特别国债购买的外汇资金，将作为中国投资有限责任公司的资本金来源，由该投资公司经营。 ——如果都像投资黑石那样操作的话，外汇储备当然很快就不会超出“合理规模”了，这是担心它的盈利状况。其次担心的是，这个投资合理推定的将存在的收益或者风险由谁受益谁承担？

[此贴子已经被作者于2007-9-2 13:55:56编辑过]