长城证券-把握资源整合与资产重估下的投资机会(有色金属)

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◆ 2007年基本有色金属价格在国内需求大幅增长
和矿产品市场短缺的因素下仍然维持高位振荡的格
局，相比2005年市场均价，2007年铜、铝、铅、锌、
锡、镍分别上涨了196.8%、145.8%、253.8%、225.1%、
184.5%和281.6%。
◆ 在产品价格和产量增长的因素下，有色金属行
业主营业务收入、实现利润大幅增长。从上市公司
业绩来看，我们选取的有色金属行业上市公司的主
营业务利润、净利润较去年同期分别增长81.09%和
140.89％，销售毛利率平均达到21.58%,每股收益平
均0.55元。
◆ 我们在2007年度投资策略中提到《资源整合、
产业链一体化将带来有色新的春天》，我们认为国内
大型资源性企业通过资本运营进行低成本扩张的趋
势不会改变，产业集中度将会日益提高，并购重组
步伐有望进一步加速。
◆ 四季度重点关注：1、通过融资方式进一步扩张
产业链和提高技术水平的南山铝业、新疆众和。2、
关注具有资源进一步整合预期的中金黄金、中国铝
业、包钢稀土、中色股份、云南铜业。3、关注年底
具有进一步业绩提升的公司。我们看好四季度铜、
铝、铅、锡和黄金的价格，重点推荐焦作万方、中
孚实业、云南铜业、中金岭南、锡业股份、山东黄
金、中金黄金