天相投顾-从央行提高准备金率时机所想到的

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：1、央行此次提高准备金率选择在8 月份
宏观数据尚未公布，但上证指数超过5000 点后仍继
续攀升的时候推出，意味着央行出台货币政策很可
能要考虑当时的资产价格。2、我们预计8 月份CPI
当月涨幅可能达到甚至超过6％，为避免实际负利
率继续扩大，央行未来还有可能加息。但选择首先
提高准备金率，也可能有避免紧缩政策密集出台的
考虑。3、我们认为除了加息和调控流动性的手段外，
还有必要加快人民币升值幅度，进一步改善人民币
汇率形成机制，并加快提高环保、社保和劳保成本。
但是总体看采取小幅快速、基本符合市场预期的调
控措施依然是调控的主基调，这也能避免调控导致
宏观经济和资本市场的大幅震荡。