聪明投资人，必须把投资眼光提升到企业家的位置：只要有钱，就愿意把整家公司买下来。这样的决心魄力，你怎么可能漏掉投资标的的各项细节、每笔数字，而误触地雷。巴菲特这次要教你，如何计算一家企业真正的价值！天下财经研究报告权威论坛9t,G%J(J6J#A&@#t
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＊我们都懂逆向操作的道理，但没人说得比巴菲特更传神，他说：我喜欢在悲观的股市环境中操作，原因不在我喜欢那种情绪，而是我喜欢那种情绪所产生的价格！ 研究报告基地,最全面的上市公司研究报告3|.|%A3G5O2{6P.v/B
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永远只在市场价格远低於企业价值时进场！ 研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业!B'n4Q,L*F!}:R
华伦·巴菲特是30年来最出色的股市投资人之一，他採取的价值型投资策略，是根据企业的根本价值来选择投资标的，不受股价波动、整体经济气氛或者其他任何外部因素影响。他使用的投资方法，主要遵循下列四项原则：
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"Q/r0w5N8q8};X$B5|一、绝不追赶股市每天的波动天下财经研究报告权威论坛*Z4B&n.v1L
市场存在的理由，只是为了方便买卖，不是为了订定价值。在市场上只要留;[!j W'y4~2I3g&l R"T0Y
意有没有人愿意以绝不容错过的价格出售股票。
*{0g&i7X.?3U研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业二、不必尝试分析或烦恼整体的经济状况,G%v C-i-@-A5a;d
如果你没办法预测股市每天的动向，怎样才能十拿九稳地预测经济的前景？
!G&_"y-Y7U3^0s,[6`研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业三、买企业，不是买公司的股票
!b"`$T&H.V买进股票的时候，要想成是买整家企业，必须遵守下列的原则：4?2X$W(L-N(}
‧ 企业原则!Z#@,k1V)T3V)L$j#z
1.你以投资人的角度来看，这家企业是不是很简单、容易理解？
-}9n5X+O1T2. 这家企业过去的营运状况是不是始终如一？
*m%f#z(B9t,m!K)o天下财经研究报告权威论坛3. 这家企业的长期展望是不是良好？
4C:x,o0H*~,N4|/t%z"A(o!c‧ 管理原则研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业-Y:X8a8Q*s+A
1. 管理阶层的行事作为是否合乎理性？研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业5M%q e'B3h
2. 管理阶层对待股东是否诚信？'N)X.j:H5l.q+^
3. 管理团队能否力抗随波逐流？研究报告基地,最全面的上市公司研究报告6T1v0p%n$m'B(y7U(l
‧ 财务原则
8}7C5z)N0Z-|!U研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业1. 重点是股东权益报酬率，不是每股盈餘。
/G8|-D/d9y7o6f1j5A8I研究报告基地,最全面的上市公司研究报告2. 计算「业主盈余」。
8s$U7J)f1f9o3h!l!e2_天下财经研究报告权威论坛3. 寻找获利率高的公司。研究报告基地,最全面的上市公司研究报告*{ ~ K9X.Q/h/]4P$m
4. 公司每保留一块钱的盈餘，是不是能够至少多创造一块钱的市场价值？
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1. 这家企业的价值是多少？
.F!j4D*}4Z1r&\0z'qbbs1.21our.com2. 目前能不能以远低于企业价值的折价买进这家企业？
,b$b$C'x$~$v1V,X3I研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业四、管理一套企业投资组合
(i"q(d'g-u9f6G!T"q研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业买一家公司的股票时，必须了解公司的营运基本面而不只是拥有一张纸。
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5M9B5];K+u"y6Q研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业循巴菲特足迹，找创投业新高峰0@1W!Y%{4a
对于投资标的，创投同业可能认为现在景气不佳，不应该只是投入资金，还要亲自介入企业管理团队。我的作法，偏向巴菲特的作法，不介入投资标的的管理问题，也无意改变原先的领导团队。其次，我也向我们产业分析师教育，要从看懂财务报表开始，接着一定要亲自拜访企业，唯有亲眼所见、亲耳所闻，才有机会找出真正优秀的标的。实践的方法上，以下进一步详述：天下财经研究报告权威论坛;I9@4c)E+f/w
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1. 看出财务报表的病灶：通常股权集中的公司，投资风险比较低，代理成本也低，但也有大股东独断的弊病；股权分散的公司，我会特别注意中型持股者彼此的关係。总之，我是抱持「买企业」、不是「买股票」的心态，最后的赢家必定会浮现的。巴菲特的4大原则：企业原则、管理原则、财务原则、市场原则，可以在这方面得到实证。
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2. 多次亲自拜访企业：一般非科技类的企业，多数隐藏在世界各地的某个角落，已经掌握产业未来趋势的产业分析师，必须前进各地，挖掘潜在的标的企业，其中又以传统产业为最。举例来说，目前股价耀眼的帝宝在我第一次到鹿港和美拜访工厂时，今天的许董事长就住在工厂上面的阁楼，每天与生产线为伍，对车灯的模组了如指掌。有趣的是，虽然该公司在当时资金窘困，这位第一代创业家不肯轻易让外界资金注入。我们团队必须一而再、再而三地前往拜访，同时也观察该公司的核心优势，双方经过一段时间的磨合之后，才正式採取投资的行动。研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业+j#_1M5b0|4D5a3J&?,m0t
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「对我来说，股市根本不存在。股市存在的目的只是供我们参考，看看是不是有人愿意做出傻事。」——华伦·巴菲特天下财经研究报告权威论坛"L#_ e;w1w%c5J.J7{'n
股票市场存在的目的，基本上只是为了便利股票的买卖。投资人如果想藉市场去预测未来的价格，一定会惹祸上身。一定要问这个问题：你有没有做好功课？如果你对一家公司的了解多于市场，那么何必在意市场说了些什么？其次，如果你相信一家公司的财务前景美好而买进该公司的股票，并且打算抱牢许多年，那么市场上日复一日发生的事情根本无关紧要。投资人买进任何股票之后，不须靠市场来确认他们买得没错。定期观察市场的唯一目的，是检查有没有人笨到以很便宜的价格出售好公司的股票。