2013-04-24 10:47:14 《大行报告》高盛：消费食品行业首季表现疲弱  看好乳品、小食及糖果经营商

高盛表示，首季消费食品行业表现较预期疲弱，根据尼尔森最新数据，至2013年2月的12个月，快速消费品(FMCG)的零售销售按年增长放缓至10.5%。据该行分析，行业普遍均受放缓影响，因宏观经济疲软及天气因素。

由於需求疲软，加上消费食品行业或面临产能过剩的风险，建议投资者选择较不容易受到价格竞争冲击的行业，包括乳品、小食及糖果经营商。首选仍然是蒙牛(02319.HK)及旺旺(00151.HK)，前者评级「确信买入」，目标价维持28.65元；後者评级「买入」，目标价维持13元。

即饮茶是今年首季增长最慢的类别之一，仍维持对康师傅(00322.HK)及统一(00220.HK)的「中性」评级，因竞争加剧或打击利润。康师傅目标价由22.6元下调至21.4元；统一目标价由9.4元下调至8.9元。

去年消费必需品企业的盈利，因主要原材料价格大幅度修正而免受损失，但由於此成本有利因素已消退，预料竞争格局将成为推动利润的更重要因素。该行料今年成本继续温和上涨，或令企业毛利率略为下降。

该行维持恒安(01044.HK)的「沽售」评级，因对其纸巾业务利润及纸尿裤业务看法较悲观，目标价由69.3元上调至76.05元，意味3%的下行空间。

其他股份方面，华创(00291.HK)目标价由28.5元下调至27元。青啤(00168.HK)目标价由49.2元增至55.1元。中国食品(00506.HK)目标价由5.25元下调至4.1元。上述三股份评级同为「中性」。