2013/05/03 11:24 Buy in May，搏见底

每逢踏入五月份，「Sell in May, Go away」又或是「五穷、六绝、七翻身」这些传统说法总会充斥股票市场，碰巧港股在四月尾由低位反弹逾千点，投资者现时究竟应加仓，还是按「传统」先沽货离场呢？今次不如就探讨一下这个问题。

先由统计说起，过去三年「Sell in May」放在港股似乎有点作用，恒指期货在这三年的五月份均是以阴烛作结，姑勿论个股走势是否跟随，若只计指数，月初沽货月尾买回都总算有些「赚头」。可是，三年的数据实在太少，不能作准，若拉长时间轴至十年，恒指期货有五次是阴烛，五次是阳烛。再拉长至廿年，结果是十支阳烛、十支阴烛，就算放在美股身上，得到的同样是十阳十阴。可见这传统说法，事实上只属「五五波」，不大需要理会。

在市场情绪方面，今年初港股气势甚强，众大行均纷纷调高今年目标价，可是二月起接二连三的坏消息，成功将市场气氛完全扭转。先有港府连番出招打压本地楼市、人行由逆回购操作转为正回购，再有塞浦路斯危机、H7N9、北韩危机等等，令指数由高位向下调整2700点。可是在四月中，市场开始对坏消息绝缘，每次坏消息出现也跌不多，反而一个MSCI跟中证监、外管局洽谈其新兴市场指数纳入A股权重的消息，便单日推高恒指600点，可见基金持股比重并不是太多，追货心切。

众所周知，中港股市股值一直便宜，根据彭博资讯社资料显示，恒指13年预估市盈率为10.7倍，国指更低至8倍，只是一直欠缺催化剂炒上。今次MSCI的消息，虽然「十划都未有一撇」，但内地开放市场是大势所趋，成事只是时间问题，加上股值异常吸引，有利中港股市重拾升浪。配合技术分析，笔者将以上因素量化，并放入自家长线测市系统，恰巧地发现图表上亦出现见底讯号，恒指期货四月低位21306成为重要分界线，只要不跌穿，长线依然看好。在相互确认下，相信今年底位已见，稳健投资者不妨买入盈富基金(2800)作长线投资，并以 21.3作止蚀。