提议为央行官员干杯一定不是什么流行的娱乐活动，但波兰人和墨西哥人有充分理由向央行官员们举杯致敬。

本周，波兰和墨西哥短期借贷成本创下新低。投资者表示，这至少部分是由于亚洲央行储备管理者们悄然而大规模的购买活动。

人们通常认为，央行属于最保守的投资者。然而很多央行开始对储备资产进行多样化配置，并投资于一种新的资产类别——新兴市场债券。

这是一种令人瞩目的转变。一般来说，央行储备管理者们首先考虑的是流动性，其次是安全性，最后才是回报率。直到不久前，新兴市场的货币和债券仍被视为风险过高，不适合央行这样的风险规避型投资者。

过去近70年来，美元一直是各央行首选的储备货币。

比如说，欧洲央行(ECB)的储备资产只投资于美元、日元、黄金、以及国际货币基金组织(IMF)的按一揽子货币定价的“特别提款权”。

然而，很多央行已开始尝试转向传统市场以外的其他市场。

这一趋势的主要受益者，过去一直是十国集团(G10)中其他国家的货币，比如加元和澳元。但如今许多央行正在考虑一些更加“非传统”的选择，主要包括波兰兹罗提、南非兰特、墨西哥比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉、韩元，以及——在被允许投资的情况下——人民币。

代表央行管理资产的汇丰全球资产管理公司(HSBC Global Asset Management)投资战略主管菲利普•普尔(Philip Poole)说：“新兴市场在全球经济中的重要性已大大提高。在储备货币的配置上体现出这一点是合理的。量化宽松也是货币贬值的一种形式，它进一步推进了央行储备资产配置的多样化。”

尽管最普遍的储备货币依然主要是美元和欧元，但这两种货币的主导地位正在缓慢丧失。IMF季度数据显示，包括澳元、加元以及新兴市场货币在内的“其他币种”类别，一直是这种趋势的主要受益者。

并非所有的央行都会向IMF汇报资产配置情况，但从那些向IMF汇报其储备资产配置情况的央行所提供的数据来看，“其他”币种类别资产所占比例已从2007年年底的仅1.8%增至去年年底的6.1%。

发展中国家一直是这种趋势的领跑者。IMF数据显示，目前发达经济体央行的储备资产，有5%配置于“其他”币种类别资产，而新兴国家的这一比例在2012年第四季度已从前一季度的6.6%升至7.4%。

仅从央行储备资产的规模来看，即便是很小的配置比例也可能产生重大意义。目前全球央行储备资产总额超过11万亿美元，是对冲基金行业管理资产总额的4倍。

法国兴业银行(Société Générale)策略师基特•朱克斯(Kit Juckes)表示，虽然几十亿美元对很多央行来说“只是个零头”，但“对如此巨额的资产做哪怕是微幅的调整，也会对小国产生较大的影响”。

美联储(Fed)的债券购买项目不仅降低了美元在很多新兴市场央行中的地位，还间接地促进了这些央行储备资产的增加。

近年来美元不断走弱，新兴市场央行一直通过干预外汇市场、阻止本国货币过度走强来反击这种趋势，而干预的方式就是购买更多外汇、增加储备资产。

各央行对储备资产进行多样化配置、增加非传统币种资产，主要就体现在上述这部分新增储备资产中。对央行储备资产管理者来说，流动性往往是最重要的。然而，只要央行拥有的储备资产规模足够大、能够让自己放心，它们就会开始考虑资产配置的多样化和资产回报率等其他因素。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的策略师戴维•豪纳(David Hauner)说：“一些央行的储备资产规模超出满足流动性所需，亚洲一些央行的储备资产规模甚至已经高到他们不知如何处置。”对这些国家自身来说，央行投资者可能是种福音。央行储备资产管理者在购买某种资产后往往长期持有，这会抑制市场波动。基金管理人表示，波兰、巴西和墨西哥等市场已变得“更加稳定”，特别是在价格/时间曲线前段，也就是央行通常买入的位置。摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)新兴市场债务主管皮埃尔•伊夫-巴罗(Yves-Barreau)认为，在亚洲央行中，波兰货币特别受青睐。“该国经济走势强劲，政界官员富有责任感，其央行无异于新兴市场中的‘德国央行’。”策略师和基金管理人强调，在可预见的未来，新兴市场货币在央行储备资产配置中仍将占有不可替代、但非主流的地位。虽然一些央行储备资产管理者正在加大投资的风险系数，但对很多央行储备资产管理者来说，美元和欧元依然是主要的储备货币。
豪纳预测：“央行最终只会将一小部分储备资产配置到无流动性的货币上。”很多人预计，未来几十年，央行储备资产多样化趋势会加快。一名受命管理央行储备资产的资产管理人承认，这是“一个进展缓慢的趋势”。但他表示，央行希望对储备资产进行多样化配置、投资于一些之前属于非常规币种的新币种。“投资于新币种是一种挑战，但对他们来说势在必行。”