2014年 03月 20日 14:42



乌
克兰，泰国，土耳其，南非。

纵观全球，地缘政治风险已成为2014年投资者研究新兴市场时必须考虑的一个中心主题。

霸菱资产管理(Baring Asset Management)全球多元资产部门的投资主管Andrew Cole周三在提到克里米亚局势的报告中写道，在这种时候，市场走势更倾向于受政治和消息面因素驱动，而不是基本面。

去年夏天市场普遍遭受的重挫与今年年初新兴市场出现的动荡有一个重要的不同之处，那就是近期市场的担忧主要集中在政局不稳的国家。





瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)驻新加坡的经济学家Vishnu Varathan指出，目前亚洲只有两个实质上的政治不稳定导火索——泰国和朝鲜。在泰国，寻求推翻政府的大规模街头示威活动已进入第五个月。而朝鲜这个封闭和变幻无常的国家则会时不时向海中发射火箭，让其邻国感到不安。

但目前这两个导火索无法与俄罗斯占领乌克兰克里米亚地区所带来的地缘政治风险相比。

Varathan表示，他认为到目前为止亚洲的政治风险得到了较好地控制，并不存在那种一触即发，会造成人们四处逃散的动荡风险。

但是否会有隐藏的问题？美银美林(Bank of America Merrill Lynch)最新发表的一篇报告指出，有大量青年男性的国家最容易出现冲突和动乱。

再加上新兴经济体经常出现的其他问题——腐败、不平等、滞胀和房地产泡沫，动乱很容易被点燃。

分析师Ajay Singh Kapur、Ritesh Samadhiya和Umesha da Silva在报告中写道，青年男性的数量与政治不稳定之间存在密切的联系。

激增的男性荷尔蒙、拮据的经济处境以及对社会不公平的深有体会可以拧成一股强力发酵的力量。但他们大部分的分析似乎更适用于亚洲以外的其他地区——例如阿拉伯之春(Arab Spring)，而亚洲快速增长的经济创造了大量就业机会，并让数百万人脱离了贫困。

不过，他们的报告指出，截至目前，拥有15-29岁男性数量最多的两个国家是印度和中国。

报告称，多数新兴市场国家年轻男性与老年男性的比例已经触顶回落，这对未来政治的稳定以及冲突的减少是一个好迹象。但该报告还称，印度、中国和非洲的年轻男性的绝对数量在2015年之前预计还将很大，分别为1.8亿、1.7亿和1.6亿。

除此之外，20世纪90年代至21世纪期间，印度和中国的收入不平等现象已经加剧，腐败现象也在增多。而印度又恰巧遭遇了一轮滞胀，该国的经济增速较之前水平已经下降了一半，而物价压力仍居高不下。

当然，这只是一种观点新奇的理论，并不意味着新兴经济体会立即崩溃，但这种观点也值得思考。

瑞穗实业银行的Varathan说，当然，满腹牢骚的年轻人可能带来广泛的社会问题，因为这一群体是社会风暴得以酝酿的环境。但他表示，你同时需要审视一下中期前景和投资前景；现在印度和中国的经济增速已经降下来，但他预计这两个大型经济体的经济增速不会下降很多。

同样重要的因素是一个经济体的起点。出生在较富裕社会的年轻人如果认为前途暗淡，他们的挫败感可能更强烈因此对社会也更危险。而相比之下在新兴经济体的多数地区，经济还将经历多年的追赶式增长，而年轻人的未来也从未如此光明。

不过，乌克兰的例子展示了事情失控的速度有多快，从而带来出人意料的挑战。毕竟，新兴经济体为投资者提供高收益是有原因的，这个原因就是风险。