2013-05-09 15:28:08 李小加：LME正经历建设投资阶段 财务贡献有限
港交所(00388.HK)行政总裁李小加於网志撰文，将过去数年的投资、收购、改革与求变，比喻为翻新巩固一栋「大房子」；投资於核心基础设施，建成了将军澳新数据中心、提升了交易平台，并且还将继续投资於领航星系统工程等如加固房子的根基。这些措施可能投入大，回报较慢。其次是搭建新平台，如收购伦敦金属交易所(LME)，使港交所跨越传统股票业务，於中国资本市场逐步开放的大潮中获得更加广阔和可持续发展的平台。

他表示，刚刚推出的股票期权市场改革，从交易费、庄家服务、合约设计等几个方面，不同市场参与者之间存在着较大的争议与质疑，譬如收市竞价、隐名交易等。李小加指，将会多倾听市场的意见与声音再考虑改革措施的方式和最佳时机。

李小加续指，数据中心投入大，属成本中心；建成後，折旧成本将会在收入增长来临之前对利润率产生压力。相反，金砖联盟和沪港深合资公司的投资很小，但品牌影响和战略意义重大。对於LME，它是该所目前最大的一笔战略投资；但由於LME收费还未充分商业化，加上LME正经历最重要的建设投资阶段，LME对香港交易所财务贡献还很有限。它对该所的最有形贡献，应会体现在促进与内地市场大幅提前实现互联互通。

他指出以上措施，可能给人繁多、杂乱的感觉；但在市场机会来临时便能释放出巨大能量。近两年与A股相连产品、特别如人民币A股ETF的涌现，相当大程度归功於开市时间的同步。若未来A股期权期货产品相继推出，互联互通逐渐形成，两地市场若仍要承受开市时间错位的风险，情况实在难以想像。