抢金的“中国大妈”会否惨败？

                                                                                                      温天纳

   “中国大妈”在金市决战“股神”，会否惨败，血本无归？

   早前，中环的金铺如临大敌，每天内地师奶兵团均准时杀至，然后像买白菜一样去买金，不讲价，一来就开单、付钱，生怕慢一步就被别人抢走般的，狂扫黄金。

   香港惯用“师奶”来形容中年妇女，内地一样有个常用词汇来形容“师奶”，就是“大妈”。

   股神巴菲特坚持不买“中国大妈”的账，继续反对投资者投资黄金，表示即使金价跌穿每盎斯一千美元，甚至八百美元，他也不感兴趣，原因就是黄金完全无法创造价值。“中国大妈”在金市决战“股神”，会否惨败，血本无归？

   为何“中国大妈”要鲸吞黄金？从投资角度去看，笔者认为抢购金饰是散户的捞底行为，民间这种抢购黄金潮，对原本持续下挫的黄金价格也产生了一定的影响，延缓了这过程，高盛更率先表态，认为暂不宜沽空黄金。

   中国是近十多年才富起来，不少内地散户并不了解黄金市场，因为他们只是经历过黄金的牛市，并没有经历过漫长的黄金熊市岁月。在上世纪70年代末，黄金曾创出每盎司852美元的辉煌价格，也掀起欧洲各国抛售美元抢购黄金的浪潮。不过，及后金价就出现了大幅的震荡回落。踏入1980年，价格一直暴挫至每盎司300美元才跌稳，可谓经历了20年的漫长熊市，在1999年8月更创下了每盎司251美元的历史地位，这些都不是内地投资者亲身经历过的体验。

   华尔街大鳄真的不敌“中国大妈”吗？纵观环球形势，其实大部分国家的投资者正逐步离开金市。中国投资者却像买白菜一样去买金，不讲价，一来就开单、付钱，生怕慢一步就被别人抢走般的。

   这种扭曲的力量，导致金市环境突然生变。不过，华尔街真的低估了中国投资者吗？4月中，金价在两天内急挫14%，并没有任何支撑，机构投资者纷纷抛金，但以中国、印度为首的亚洲投资者却大力“吸金”，对金价形成有力支撑。全球都在经历数十年未见的黄金抢购潮，散户消费者跟国际黄金大鳄比劲，似乎也击退了空军，不过这可能只是短暂的现象。若未来金价重复上世纪80年代开始的20年熊市，“中国大妈”就会发现金子其实并非这么值钱。

   这轮抢购潮产生了一定的影响，中国黄金珠宝行业的黄金库存已基本见底，仅补齐正常铺货量就需要600吨黄金。黄金暴跌以来，抢金潮导致了亚洲的暂时性金荒，更有媒体表示香港金银交易中心的黄金储备有可能将耗尽，需要紧急向伦敦订购实物黄金。

   国际金价暴跌引发内地抢金潮，一方面是由于中国百姓自古以来对黄金的喜好。此外，通货膨胀、货币超发以及存款利率低等因素也导致很多人希望透过购买黄金来保值。不过，在不少机构投资者的眼里，黄金已经不再是避险资产，或许这能够帮助投资者在短时间内略为对冲经济不稳定或通胀问题。但实际上，黄金是一种波幅很大的大宗商品，与外汇性质类似。因此，不少专家也认为，黄金只能被视为分散投资的一种工具，在投资组合中不应超过5%，更高比重并不能带来额外的收益。

   另外，投资者也需了解购买黄金饰品并不等同投资，不少“中国大妈”以为金价下跌，跟风抢购，但人家抢购的是金条，自己抢购的是金饰。人家在金价暴挫后的低点买入，自己抢金的时候金价已大幅反弹，最终恐怕得不偿失。

   后来，更有不少“中国大妈”更发现金价上升与自己的“投资”无关，因为金饰很难变现，与投资型金条完全不一样。投资型金条价格一般紧贴现货金价，原则上可通过回购套现。可是，“中国大妈”购入的饰金价格远高于现货金价，再加上高昂的工钱，根本不存在套现的空间，并不适合投资。

   近期，抢金的“中国大妈”的投资成本已远非两周前的低位，可谓短线追高。在黄金市场中，就算是欧美ZF和华尔街对碰时，也未必尝到甜头。在内地、香港和澳门金饰店内的黄金数量，占环球黄金市场的比例极少，就算全部被“中国大妈”买入，也难以撼动整个金市，“中国大妈”惨败的机会一点也不低。