在突破100日元大关后，美元兑日元继续乘胜前行！上周末的G7财长会议暗示接纳日本宽松的货币政策。

当然，日本当前的货币政策无异于和美国或者英国，显然他们没有理由去指责日本的做法。

而事实是，日本首相安倍晋三的新刺激政策已逐步显效。日本货币供给大幅度增加，银行信贷扩张，物价上涨，股市飞涨……我们不得不承认这是政策上的成功。

现在的问题是美元兑日元未来还会涨多少？通常，货币价值由购买力平价水平（purchasing power parity）来决定。所谓购买力平价，是指一种根据各国不同的价格水平而计算出来的货币之间的等值系数。

举个例子，如果一个麦当劳巨无霸在美国价值3美元，在日本为300日元，那么日元兑美元购买力平价就是100。

据OECD估算，美元兑日元的购买力平价目前约为106，这意味着日元仍然被高估。而其实，这一水平却并不极端。

自1985年，日元兑美元平均被高估近40%，如今，这一趋势也一直没有得到扭转。因为货币经常受到经济形势和市场情绪的影响而偏离其合理价值，即被高估或低估。

随着时间的推移，货币本应逐渐接近其合理价值。然而由于市场的“羊群效应”使得货币价值一再地超出其合理价值。

不管怎样，日元现在的情形要比当初被严重高估时好的多。日本从过去的贸易顺差转为贸易逆差。且其经常账户盈余也在逐渐缩小。

各界普遍预测日本经常账户盈余将持续7年。所谓经常账户盈余是指国家储蓄与其投资的差额。

目前日本经常账户盈余的原因是其储蓄大于投资，导致产能不足。但这或将持续不了不久。日本的账户盈余曾在1991年达到峰值，之后随着人口老龄化以及ZF财政赤字，使其不断下降。

如果日元曾被高估40%，那么为什么不会出现40%的低估？如果按此计算的话，美元兑日元汇率将达到140。