三年创业板，一枕黄粱梦。
　　2009年，金亚科技(300028,股吧)带着机顶盒和数字电视的美梦，上市成功，成为首批创业板公司第28家。当股民还沉浸在“创新解决方案”之中，金亚科技已经悄然将美梦篡改成噩梦。

主营无力毛利危机

　　在金亚科技的招股书中，对未来也曾有过美好设想：“公司2010-2012 年的业务目标规划为主营业务收入分别达到2.6 亿元、3.3 亿元和4.1 亿元，整体解决方案收入占主营业务收入的比重达60%以上。”
　　事实是，金亚科技2010年主营业务收入2.12亿元，与当初的约定稍有差距，2011年金亚的主营业务收入仍原地踏步，只有2.14亿元。2012年的半年报，1.29亿元的主营业务收入，即使算上全年越有2.6亿元，也已经离当初的规划4.1亿元越来越远。
　　与此同时，金亚科技的营业总成本在节节攀升。2009年年报中，营业总成本为1.55亿元，2011年的营业总成本增长至1.73亿元，2012年中报的营业总成本为1亿元。同时在攀升的还有资产负债率，2009年金亚科技的资产负债率为14.19%，2011年上升至18.07%，2012年中报金亚科技的资产负债率高达31.12%。
　　2012年中报里，号称“创新解决方案”并无体现，软件类产品毛利率虽高达90.13%，但在利润构成中占比为31.93%，遥想2009年软件类产品的占利润构成为42.19%，上市后创新并无带来更多的利润。
　　募投早夭更迭
　　2009年，金亚科技向股民“求爱”时，高浓度渲染了自己的业务模式、CAS核心软件和数字电视软、硬件产品体系；并许诺下三个募投项目：南充项目二期工程、辽宁朝阳项目以及四川资阳项目。其中，南充项目二期工程在金亚上市前，就已在实施中。
　　这三个被金亚科技誉为“创新盈利模式下的整体解决方案项目”只完成了其中一个。2010年12月，在南充项目二期工程完成后，辽宁朝阳项目以及四川资阳项目就被“打入冷宫”。朝阳和资阳项目原计划投资总额6230.65 万元，在2010年年报中用一句话一笔带过：“受全国各省有线数字电视网络运营商整合影响，导致上述两个项目未能如期启动。”
　　2012年1月，金亚科技公告称，将原本朝阳和资阳的项目资金用于基于“三网融合”的“物联网”基地项目，其中6000万元用于设立全资子公司成都金亚信息网络有限公司，主营智能家居、智能安防等。金亚科技的理由是：宏观市场和行业市场瞬息万变，两个募投项目未能如期启动，又不能收到如期效益。
　　实际上，辽宁朝阳项目和四川资阳项目签订的时间分别为2009年6月16 日和6月22日；一个月后，7月29日广电总局发布了《关于加快广播电视有线网络发展的若干意见》，接着各省相继出台网络整合方案，朝阳和资阳项目一直搁置。
　　对于9月29日才收到上市核准的金亚科技而言，本有更改募投项目的余地，然而金亚却选择了沉默。这份意见书有可能带来的市场变化和风险，莫非金亚科技丝毫没有察觉？
　　金亚科技的招股书显示，上市前金亚科技浸淫有线电视行业长达10年之久，其董事长周旭辉也是技术出身，不但在成都电视联合集团从事过科研，而且还是位工程师。
　　与其说金亚科技无法预见政策对市场影响，被迫修改募投项目，似乎理解成金亚科技另觅“新欢”比较合适。
　　2012年10月，金亚科技董事长周旭辉接受媒体采访时称，公司将来主要发展基于“三网融合”的“物联网”项目，转型智能家居领域；并表示金亚科技要从智能家居相关产业入手，让用户更方便管理家庭设备。
　　金亚科技2011年报显示，2010年10月，金亚科技使用超募资金4800万元成立深圳金亚，重点进行三网融合下的设计、开发、生产和销售。不过，2011年深圳金亚实现销售收入只有850.78万元，利润总额-340.44万元，净利润-256.13万元。