东方证券：6-8 月份工业企业效益数据分析－价格管制拖累工业企业盈利增速

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􀁺 6 - 8 月份，工业企业利润同比增长30.6%，增
速较3-5 月份下降10.7 个百分点。
􀁺 6-8 月份工业企业盈利同比增速的下降不是由
于经济运行发生趋势改变引起的，因为从销售
收入的增长看，当期的销售收入增长27.4%，
与3-5 月是持平的。实际的影响因素有两方面：
一是去年同期基数变动的影响，这是我们预期
到的。另一个重要的影响因素就是6-8 月份原
油价格上涨，但国内产品油价格没有及时调整
导致了炼油行业出现全行业亏损，而潜在的利
润损失则在几百亿，足以使当期工业企业总体
的利润增速下降几个百分点。
􀁺 6-8 月当期的总利润率为6.4%，虽较3-5 月份