美国最新公布的ISM制造业指数刷新了四年来的最低记录，
  

其中新订单指数从52.3大幅下降到48.8，显示未来美国制造业前景暗淡。
与此同时美国股市也面临很大的风险(https://bbs.pinggu.org/home.php?mod=space&uid=720513&do=blog&id=145530)。
未来美国经济将走向何方？来看看相关数据
                                2013            2012                    2011
                                  1      4       3     2     1     4      3    2     1
residential                  12.1 17.6 13.5 8.5 20.0 11.6 1.3 4.2 -2.0
fixed investment
non-residential           2.2  13.2  -1.8 3.6 3.1   5.2 15.7 10.3 2.0
fixed-investment
federal government  -8.7 -14.8 9.5 -0.2 -5.9 -6.9 2.1  1.9  -8.1
state and local          -2.4 -1.5   0.3  1.0 -2.7 -2.2 -1.6 -2.8 -4.2
real personal             3.4   1.8   1.6  1.5  2.5  2.1  1.7   0.7  2.2
consumption
从以上数据可以看出今年一季度美国企业投资和居民投资明显下降。美国企业
设备利用率仍然低于历史平均水平（http://www.federalreserve.gov/releases/g17/Current/default.htm），
企业库存处于合理水平的上限（）
企业大幅增加投资的可能不大。近期美国新房销售（http://www.census.gov/briefrm/esbr/www/esbr051.html）
和NAHB建筑商信心指数等房市先行指数都有见顶的迹象，未来居民投资可能会进一步
下降。美国一季度经济增长2.4%，主要依靠消费拉动，一季度消费增长3.4%刷新
了两年来的新高。未来消费会继续支撑美国经济吗？
                                      2013                   2012   
                                      4     3     2    1    12  11  10  9   8    7    6    5
personal disposable        -0.1 0.2 1.2 -5.1 3.1 1.0  0  0.4 0.1 0.1 0.2 0.3
income
personal consumption   -0.2 0.1 0.8 0.3  0.2  0.3  0  0.8 0.3 0.4  0   0.2
expenditure
personal saving rate       2.5 2.5 2.4 2.1  7.4  4.7 3.7 3.3 3.7 3.9 4.1 3.9
从以上数据可以看出美国居民消费支出明显快于收入增长，导致居民储蓄率明显下降，
目前已经降到接近历史最低水平（http://research.stlouisfed.org/fred2/series/PSAVERT）。
         居民储蓄率     可支配收入增长率(不变价)
2010           5.3                1.8
2009           5.1               -2.3
2008           5.4                2.4
2007           2.4                2.4
2006           2.6                4.0
2005           1.5                1.4
2004           3.6                3.4
2003           3.5                2.5
2002           3.5                3.3
2001           2.7                2.4
2000           2.9                5.1
而过低的居民储蓄率可能引发银行坏账增加,从而收紧信贷,影响消费开支增长.美国
居民储蓄率在2005年下降到1.5以后,从2006年开始居民房产贷款和消费贷款违约率
都开始上升.（http://www.federalreserve.gov/releases/chargeoff/delallnsa.htm）
从美联储的调查数据来看当前银行方面正准备收紧贷款


再看美国居民负债
         全部    房地产贷款   消费贷款
08    13.69       10.52          2.55
09    13.41       10.37          2.44
10    13.07       9.89            2.54
11    12.87       9.66            2.63
12    12.83       9.43            2.78
从08年到2012年美国居民负债从13.69万亿下降到12.83万亿，与可支配收入
之比从124%下降到107%，但仍然远高于合理水平。美国居民贷款的不良率
依然明显高于正常水平。


四年间美国居民负债下降8600亿，同期房地产贷款下降1.09万亿，很明显美国居民
负债下降主要是房地产贷款下降引起的，美国房地产贷款下降的原因是什么？


从上图可以看出银行方面主动注销不可回收坏账才是美国房地产贷款下降的主要
原因。美国经济自本轮复苏开始以来，已经持续了近三年超过了战后经济复苏的
平均期限，而企业库存已经处于合理水平的上限，工业经济增长缓慢和股市风险
等因素将会进一步压迫收入增长。迫使美国居民放缓开支，（事实上四月美国居民
支出已为负增长）最终将引发新一轮危机，在美国的衰落更进一步为世人所了解
以前，今天看来对美国最为不利的协议，一年以后来看都是对美国十分有利的协议。