华安基金__2005年投资策略




主要结论 􀂄 2004年的市场表现出明显的三阶段特征，反映了投资者对经济周期中通货膨胀下的利润增长、负利率下的资产泡沫的反思，以及市场重构下的公司估值深化。 􀂄

实际利率和汇率水平偏低引发经济体系的扩张冲动和输入性通胀压力，因此尽管经济体系短期内仍存在显著的扩张动力，但真正需要担心的是：供给扩张、终端需求下降和以能源为代表的供给冲击。 􀂄