二、杨其静：《企业家的企业理论》

中国人民大学出版社2005年5月出版，“企业家理论丛书”系列

内容简介：该书是在作者的博士论文基础上修改而成（以下称“论文”）。该书首先批判了主流企业理论不适应于创业型企业，或者作者所说的“企业家经济”（entrepreneurial economy）。以“委托代理理论”和“不完全契约理论”为代表的主流企业理论坚持“资本强权观”或者“资本家利益至上观”，其逻辑起点是资本家，认定资本家是“剩余索取权”和“剩余控制权”的拥有者，把“资本家利益最大化”等同于“社会福利最大化”。作者认为，主流企业理论在本质上只是“资本家的企业理论”，将投资者（资本家）与企业家的关系抽象为简单的委托代理关系，忽略了它们之间关系的不同类型、交易的具体内容及其形成过程。并且，在主流企业理论的分析框架中，投资者的权力/权利都是先验给定的，权力的基础、内涵、外延及其关系并不清楚。因而，作者认为应从企业家的角度来研究企业理论，运用彻底的个体主义实证分析方法，重新考察企业的形成和发展、性质与边界、契约与企业组织制度。在结构安排上，“论文”第二章分析了企业的创立理论，认为企业是企业家人力资本的自我定价器。在第三、第四章中，作者接着分析了企业创立时，企业家与投资者之间的融资契约安排，并且给出了一个“企业家的最佳融资契约”的分析框架。在第五章，作者继续考察企业创立后的各种制度安排、公司治理以及企业转型问题。在第六章中，作者提出了对企业的逻辑起点、权力（利）和企业性质的一些思考。

总体上看，该书选题准确、立意鲜明、逻辑严密、论证有力、富有创新。作者掌握了详实的前沿文献，并能够结合实际认识到企业家的融资契约理论是当代企业理论的一块前沿阵地。可贵的是，作者认识到现有的企业理论难以解释现实，在出发点、分析方法上都存在诸多弊端，因此试图提出一个新的理论来填补这一理论空白。这种理论创新的勇气是令人佩服的。事实上，作者的尝试也是比较成功的。作者把企业家作为企业理论的逻辑起点，抓住了中小型、创业型企业的本质特征。长期以来，理论界一直充斥着主流企业理论对成熟企业的分析，而缺乏对创业型企业的深入理解，而我们还习惯于对经典理论的崇敬和阐释，并且想当然地将现有理论套用到各种不同性质和不同类型的企业。这不仅使我们在理论研究上迷失了方向，而且误导了理论对于现实的解释和指导作用。这是国内企业理论在1990年代初以来并无多大进步的重要原因。杨其静博士敢于从根本上质疑主流企业理论的基本假设和分析方法，并且运用现代经济学的分析方法在现有理论的边际上进行创新，这点无疑值得我们学习。“论文”的理论贡献突出地体现在对企业家融资契约的分析上。作者不仅详尽地考察了外部投资者（资本家）所拥有的各项权能的基础、内涵、外延、相互关系，和企业家的创意、能力、财富，并且将两者结合起来，从一般意义上深入分析了它们之间的相互关系，提出了很多有意义的观点，比如“企业家是创业型企业中最后的剩余索取者，“存在一个企业家的最佳自我投资比例”，以及“可转换证券是最适合的融资契约形式”等。就企业家融资契约的研究而言，杨其静博士的论文在国内恐怕是独一无二的，我们相信这一研究对企业理论本身也将有所贡献。此外，作者还分析了企业的成立、性质、边界、治理和转型问题，这使得“论文”成为一个相对完整的“企业家的企业理论”。我要特别指出的是，在这些非主要部分中，也经常闪烁着作者的思想火花，折射出作者不懈思考的努力。例如，作者把企业治理理解为对知识的保护和利用，这是很有见地的。 总之，这是一篇一流的博士论文。

以上评价摘自聂辉华为该论文作的长篇评论。征得作者同意在此摘发。

作者简介：

杨其静，1972年生，重庆人，2002年毕业于中国人民大学经济学院，现为人大经济学院副教授。博士论文获全国优秀博士论文奖。

主要学术记录（截至2003年）：

1 试析国家广泛控股的三元委托代理模式 中国人民大学学报 1998 03 2 对“资本雇佣劳动”命题的反思 经济科学 2000 06 3 阶梯式的渐进制度变迁模型——再论地方政府在我国制度变迁中的作用 经济研究 2000 03 4 对国有企业经营者的选择与监控 现代经济探讨 2001 03 5 专用性、专有性与企业制度 经济研究 2001 03 6 合同与企业理论前沿综述 经济研究 2002 01 7 追踪新制度经济学的最新发展动态 经济学动态 2003 11 8 财富、企业家才能与最优融资契约安排 经济研究 2003 04 9 从完全合同理论到不完全合同理论 教学与研究 2003 07

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《管理世界》杂志 编者按：自科斯、诺思等人的开创性研究之后，经过阿尔奇安、德姆塞茨、张五常、威廉姆森等人的努力，新制度经济学（NIE）在上个世纪70～80年代得到迅猛发展，不仅形成了独具特色的产权学派、交易成本经济学（TCE）和新经济史三个分支，而且进一步引入信息经济学的研究方法，逐步和主流经济学融合，成为主流微观经济学中契约经济学和组织经济学的主体部分。上个世纪80年代开始，NIE进一步向相关经济学分支和相关经济学科扩张，并赋予这些学科分支新的活力和视野，例如，NIE和发展经济学相结合，形成了转型经济学中的制度分析学派；NIE和波斯纳等人的法和经济学相结合，形成了法和经济学中的新制度学派；NIE和政治学相结合，发展出了交易成本政治学（TCP）和政治学中的历史制度主义，并结合布坎南等人的宪政思想，发展出了宪政经济学；NIE和社会学相结合，形成了社会学中的制度主义。NIE除了向相关学科扩张外，自身也没有停下演变的脚步。在引入信息经济学的基础上，NIE进一步吸收了新奥地利学派、演化经济学和新比较经济学等的思想，在萨登、肖特等人早期关于非正式制度演化的研究基础上，通过演化博弈论、协调博弈论和行为经济学相关模型的构造，逐步开拓出比较丰富的NIE模型，这些模型克服了NIE难以定量研究制度动态的弱点，不仅能够有效地解释不同制度的选择、制度的起源及演化的复杂过程，而且也初步探索了制度的认知基础。NIE的经验研究方面也得到了飞速发展，特别是TCE的经验实证已经得到普遍认可。

NIE在不断发展中积累了丰富的成果，大多数代表性作品都已经或即将有了中译本，与其他经济学分支相比，NIE中译本的普及实为罕见，充分反映了NIE在国内的影响力。大概在上世纪80年代中期，一些国内经济学家就开始尝试进行NIE的中国经验解释，并由此形成了一个特殊群体——以天则经济研究所和上海三联书店为纽带的经济学家群。当时天则所几乎汇集了国内所有最顶尖的NIE学者，并相继编辑出版了中国制度变迁案例研究系列等；而上海三联书店组织出版了大量的国内NIE著作和国外NIE译著。这两个机构极大地推动和普及了NIE在国内的传播。但是，到了上世纪90年代末，国内的NIE研究基本上停滞了，原先研究NIE的学者绝大多数仅仅停留在NIE早期的产权学派和TCE的认识上，对NIE后来的发展基本上不了解；而年轻的学子虽然对NIE还抱有浓厚的兴趣，但研究资源却投向金融学、产业组织和宏观经济学等更为主流的经济学分支，这两个方面都可以从国内最权威的学术刊物上反映出来，比如《经济研究》、《经济学季刊》、《管理世界》等，近年来已经很少有NIE方面的论文发表。出现这一状况的原因很多，但NIE在国内学术界的淡化却是不争的事实。中国的经济转型本质上是一个制度转型，吸收NIE的思想和模型应该有助于解释转型背后的深层问题，这一点国内学界应该是达成共识的，但是在是否运用和如何运用NIE这一问题上现在却很少有人能够认真给予关注。正是基于这种困惑和危机感，本刊拟推出新制度经济学系列书评，试图通过书评的形式进一步系统传播NIE的思想和模型技术，以此吸引更多年轻学子关注和研究NIE。我们推出的书评不仅仅是对相关NIE经典著作的评述，更重要的是这个评论也是对NIE研究进展和潜在局限的讨论。这样既可以有效地传播NIE的思想，又可以给NIE爱好者就某些主题的深入研究起到抛砖引玉的作用。该系列书评初步选择了5个主题，包括关于威廉姆森《资本主义经济制度》的评论、迪克西特《经济政策的制定：交易成本政治学的视角》的评论、普特南《使民主运转起来》的评论、哈特《企业、合同和财务结构》的评论和范博格《宪政经济学》的评论。稍后将陆续推出对青木昌彦、格雷夫、肖特、施密德等人著作的评论。敬请读者批评指正。

第一篇：

交易费用经济学：过去、现在和未来

——兼评威廉姆森《资本主义经济制度》

聂辉华

摘要：本文通过评论威廉姆森的《资本主义经济制度》，从多个视角系统地介绍了威廉姆森的经济思想，并比较了交易费用经济学与行为经济学、产权理论和演化博弈制度分析学派，透视了交易费用经济学的发展前景。

关键词：资本主义经济制度，交易费用经济学，不完全契约理论，新制度经济学

转载、引用请注明来源，欢迎致电与作者讨论本文，E-mail: niehuihua2000@yahoo.com.cn。

http://www.pinggu.org/BBS/viewthread.php?tid=8155&page=1#pid42323

原文见《管理世界》2004年第12期

第二篇：

企业财务结构理论的新阶段：不完全合同理论 ——兼评哈特《企业、合同与财务结构》

杨其静

（中国人民大学经济学院 100872）

摘要：本文围绕着Hart的《企业、合同与财务》（1995）一书，首先简单地对企业理论与企业财务结构理论的发展脉络作了一个简单的梳理，并由此指出不完全合同理论是企业与合同理论的一次历史性突破。为此，我们着重介绍了不完全合同理论的基本分析框架（GHM）。不过本文的核心内容是介绍不完全合同的财务结构理论，并在此基础上我们对该理论的贡献和不足都给出了一些评述。

关键词：不完全合同理论 （剩余）控制权 财务结构理论

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• 企业财务结构理论的新阶段.doc

政策制定过程的新制度经济学视角[1]

——兼评迪克西特《经济政策的制定：交易成本政治学的视角》

周业安

中国人民大学经济学院副教授、博士生导师

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• 迪克西特书评第三次修改稿.doc

《公司财务和治理机制：美国、日本和欧洲的比较》

［美］唐纳德·H·邱主编 杨其静、林妍英、聂辉华和林毅英等译

中国人民大学出版社出版

定价：58.00元

本书出自于公司财务和治理领域的学术权威与著名管理专家之手，代表了该领域研究的最高水平。书中展示了关于美国公司财务和治理机制是否“短视”的争论，剖析了公司财务和治理的日本（和德国）机制、欧洲机制和南非机制，几乎包容了该领域中所有的重要流派，还特别强调理论分析要与实证检验相结合，并将案例研究穿插其中。

【编辑推荐】 　　在过去十年中，关于不同国民经济体系的相对效率的争论越来越成为争论的焦点。在当今发达的经济体系中，存在两种基本的公司财务与治理机制。一种是“基于市场的”英美模式，其特征是：投权高度分散，并且具有相当活力的公司控制（或接管）市场。另一种是以日本和德国为代表的”基于关系的“体制，其特征是：存在主银行，并且公司相互持股（以及明显地缺乏接管市场）。那么，在经济日益全球化的世界中，这两种机制中的哪一种能够最终盛行于世呢？或者，各自通过吸纳对方的某些方面从而使得两种体制能够继续共存呢？

现在，这个故事被经济不家和管理专家所讲述，并且是一个非常复杂的故事。

公司战略学家迈克尔·波特宣称“无论在公司内部还是在公司之间，配置资本的美国机制都显露出失败的趋势”，因为无论是资本市场还是内部压国都迫使美国公司在那些相关性的无形资产方面的投资不足，而这些投资对于公司能力具有很大贡献。

经济学家迈克尔·詹森坚持认为，美国经济——的确，所有工业化国家的经济——所面临的最可怕挑战是过投资问题。在美国，该问题被20世纪80年代的杠杆重组所宣泄出来。

诺贝尔经济学奖获得者默顿·米勒，同时回答了以上两种观点，即波特所关注的美国投资不足问题，和詹森对那种维护“股东价值原则”的美国控制体制的悲观看法。

公司战略学家C.K.普拉赫勒德并未被米勒和詹森说服，而他更是向美国公司的责任是“最大化股东价值”的观念发起了挑战。

在涉及美国的股东至上观与日本缺乏该观念这两者的经济后果的问题上，普拉赫勒德与股东价值鼓吹者班尼特·斯图尔特展开了激烈的争论。

【作者简介】 　　唐纳德·H·邱（Donald H. Chew）是一家纽约的财务公司--斯特恩-斯图尔特公司的创始合伙人，也是美洲银行主办的《应用公司财务杂志》（Journal of Applied Corporate Finance）的编辑。他拥有英美文学博士学位，而且获得了罗彻斯特大学金融专业的MBA学位。 【内容提要】 　　本书向读者全面地展示了关于美国公司财务和治理机制是否“短视”的争论，同时也深入地剖析了公司财务和治理的日本（和德国）机制，欧洲机制和南非机制，而且还做了发人深省的比较研究。本书几乎包容了该领域中所有的重要流派，并向我们展示了一幅主流与非主流观点异彩纷呈的图画，从而为读者提供了一个多视角、全方位理解公司财务和治理的窗口。 　　本书还特别强调理论分析要与实证检验相结合，并将案例研究穿插其中。可以毫不夸张地说，很少有书能像本书那样，将经济学、金融学和管理学完美地融为一体。无论对研究者还是公司经理、MBA和高级经理培训课程的学员来说，阅读本书都大有裨益。 　　本书出自于公司财务和治理领域的学术权威与著名的管理专家之手，因此该书代表了该领域研究的最高水平。编者还特别收录了两次著名的关于公司财务和治理的研讨会的讨论发言，其间各种观点激烈碰撞，智慧的火光不时闪耀，极富启迪性。 【目录】 第1部分 概论 1.资本选择：正在改变美国的产业投资方式 迈克尔·E·波特(Michael E盤orter)す佛商学院(10) 2.现代产业革命、退出和内部控制体制的失灵 迈克尔·詹森(Michael Jensen) 哈佛商学院(34) 3.美国的公司治理有致命的缺陷吗？ 默顿·H·米勒（Merton H盡iller）芝加哥大学(75) 4.公司治理还是公司价值增加?：对股东价值至上观的重新思考 C.K.普拉赫勒德(C盞盤rahalad) 密歇根大学(89) 5.关于20世纪90年代全球竞争的大陆银行研讨会(109) 第2部分 美国 I.公司重组：20世纪80年代(150) 6.20世纪80年代的公司重组——及其对90年代的意义 戈登·唐纳德森(Gordon Donaldson) 哈佛商学院(157) 7.20世纪80年代的接管浪潮 安德瑞·史莱佛(Andrei Shleifer) 哈佛商学院 罗伯特·W·维什尼(Robert W Vishny) 芝加哥大学(183) 8.公司多元化的逆转 阿玛尔·毕海德(Amar Bhide) 哈佛大学(198) 9.萎缩行业的股东管理：格鲁曼公司的案例 雷索·卡珀瑞里(Renso Caporali) じ衤陈公司董事长兼CEO(222) 10.中等规模市场杠杆收购的教训：关于斯科特公司的案例 乔治·贝克(George Baker) 卡瑞·H·鲁克(Karen H Wruck) 哈佛商学院(228) 11.杠杆收购的持久力 史蒂文·N·卡普兰(Steven N Kaplan)芝加哥大学(253) II.关系投资：20世纪90年代(271) 12.收购者，目标与政治：美国公司治理的历史与未来 约翰· 庞德(John Pound) 哈佛大学(274) 13.机构投资者和公司治理：关于机构话语权的案例 伯纳德·S·布莱克(Bernard S盉lack) 哥伦比亚法学院(296) 14.董事会中的互助基金 马克·J·罗伊(Mark J盧oe) 哥伦比亚法学院(323) 15.资本结构中权益成分的管制：证券交易委员会对一股一票争论的反应 罗纳德·J·吉尔森(Ronald J盙ilson) 斯坦福大学和哥伦比亚大学(334) 16.建立与大股东的关系：洛克希德公司案例研究 沃尔特·斯克朗斯基(Walter Skowronski) 洛克希德公司 ぴ己病づ拥(John Pound) 哈佛大学(347) 17.斯特恩斯图尔特研讨会：关系投资与股东沟通(362) 第3部分 日本(和德国) 18.治理、契约和投资的视野：日本和德国一瞥 W·卡尔·克斯特(W Carl Kester) 哈佛商学院(415) 19.企业属于谁？信息时代的一个管理新使命 青木幸一(Joichi Aoi) 东芝公司董事长(443) 20.公司治理与公司业绩：对德国、日本和美国的比较 史蒂文·N·卡普兰(Steven N Kaplan)(455) 21.日本成功的隐性成本 W·卡尔·克斯特(W Carl Kester) 哈佛商学院(467) 22.调整日本公司治理的结构性失衡 霍华德·D·谢尔曼(Howard D盨herman) 布鲁斯·安德鲁·巴博科克(Bruce Andrew Babcock)机构股东服务公司(482) 第4部分 欧洲(和南非) 23.英国、德国和法国的公司所有权和控制权 朱莉娅·弗兰克斯(Julia Franks) 伦敦商学院 科林·迈尔(Colin Mayer) 牛津大学(507) 24.集代理人和委托人于一身的股东：南非的公司ぶ卫砘制 格雷厄姆·巴(Graham Barr) 乔斯·基尔森(Jos Gerson) 布赖恩·坎特(Brian Kantor) 开普敦大学(531) 25.公司重组、收购和经理人股权：欧洲的情况 迈克·赖特(Mike Wright) 肯·罗毕(Ken Robbie) 诺丁汉大学 史蒂夫·汤普森(Steve Thompson) 曼彻斯特大学(558) 26.关于欧洲重组的观点：采访四位欧洲执行官(580) 27.欧洲1992的经济进口 艾伦·C·夏皮罗(Alan C盨hapiro) 南加利福尼亚大学(597) 28.公司治理变革冲击欧洲 霍华德·D·谢尔曼(Howard D Sherman) 机构股东服务机构(619) 第5部分 EVA：一种新的公司治理理论 29.EVA财务管理制度 乔尔·M·斯特恩(Joel M Stern) G·班尼特·斯图尔特(G Bennett Stewart Ⅲ) 唐纳德·H·邱(Donald H Chew，Jr) 斯特恩斯图尔特公司(633) 30.总体薪酬策略 史蒂芬·F·欧博尼(Stephen F O Byrne) 斯特恩斯图尔特公司 【前言】 　　译者序 　　

随着我国现代企业制度的逐步建立，对公司财务和公司治理问题的关注也日益强烈，相关的论文、著作以及译著不断涌现出来。不可否认，这些文献大大地推动和深化了我们对相关问题的认识。但是我们也不得不承认，它们大都来自于国外文献中的某一种观点，甚至不少还有低水平重复之嫌；即便是一些高水平的译著，往往也只是阐述了某一种极端的观点。令人欣慰的是，唐纳德·H·邱（Donald H Chew）主编的《公司财务和治理机制——美国、日本和欧洲的比较》为我们展示了一幅关于公司财务和公司治理问题的全景图。因此，当马学亮老师邀请我参与“企业理论译丛”的翻译工作，并建议我翻译该书时，我毫不犹豫地承接了下来，并且我起初甚至打算独自完成该书的翻译工作。事实上，当译校了全书之后，我更加庆幸自己组织翻译了本书，因为与国内外关于公司财务和公司治理的其他著作相比，该书真实而全面地展示了该领域中的各种权威性观点，代表了该领域研究的最高水平，蕴涵着公司财务和公司治理的研究和实践的发展方向。ァ　

首先，本书所收录的28篇文论，均出自于全球公司财务、公司治理和企业管理等领域的一流学者和世界成功企业的首席执行官或总裁之手，比如，1990年诺贝尔经济学奖得主默顿·米勒(Merton Miller)，“代理成本”分析法的奠基人迈克尔·詹森(Michael Jensen)，“竞争理论”的开创者迈克尔·波特(Michael Porter)，“核心能力理论”的先驱C.K.普拉赫勒德(C K Prahalad)，以及公司治理领域的实证研究权威安德瑞·史莱佛(Andrei Shleifer)。而且，书中的绝大多数论文都已经发表在《应用公司财务杂志》（Journal of Applied Corporate Finance），代表了这些学者的主要研究成果，从而确保了本书在内容上的权威性。与此同时，也正是这些人代表着该领域中最有影响的各种流派，因此本书是一幅主流与非主流观点异彩纷呈的图画，从而为我们提供了一个多视角、全方位理解公司财务和治理的窗口。特别值得一提的是，本书编者还特别收录了两次著名的公司治理研讨会——“关于20世纪90年代全球竞争的大陆银行研讨会”与“斯特恩-斯图尔特研讨会：关系投资与股东沟通”——的与会者发言。研讨会上，这些一流学者和管理者相互争论，各种观点激烈碰撞，经济理论和管理实践紧密结合，智慧的火光不时闪耀，极富启迪性。ァ　

真正国际化、全球性的公司财务与治理机制的比较研究是本书的另一个显著特征。我们所见到的绝大多数文献基本上都是以美国体制为背景，以至于美国公司财务和治理体制成为了大多数人眼中的圭臬；而本书还分别对日本（和德国）体制、欧洲体制和南非体制作了深入地比较研究。这使我们有机会了解到，随着全球化竞争的加剧，各国公司治理制度有向美国体制靠近的趋势，但是各国也仍然保留了一些适应其特殊环境的优秀特征，而且美国也在吸收日本和德国体制中兼顾各利益相关者的思想。ァ　

本书还强调理论分析与实证检验相结合。本书除了第一部分是纯理论分析外，其余部分的论文大多采用理论和实证检验相结合的方法，且不少都是该领域中的经典文献。此外，书中的几个案例研究也非常优秀。可以毫不夸张地说，很少有书能像本书那样，将经济学、金融学和管理学完美地融于一体。而且，正如编者所言，本书将不但对公司经理，而且对那些MBA和高级经理培训课程的学员来说都特别有益。我们也希望本书的翻译与出版将有助于推动我国的企业治理制度的完善与发展。ァ　

本书翻译初稿的提供者如下：第1部分，杨其静翻译了导言和第1篇文章的一小部分，其余由聂辉华译；第2部分中关于美国的“公司重组：20世纪80年代”由林毅英译，“关系投资：20世纪90年代”由李强译；第3部分和第4部分原计划由林妍英译，但在此过程中她不幸生病，因此第4部分No26-28由苗小玲译；第5部分由聂辉华译。初稿译出后，我对所有的译文作了校对和推敲，努力使整本书前后术语统一，行文风格一致。我还在初稿基础上重译了第2部分的“关系投资：20世纪90年代”，并对第4部分No26-28的部分内容也作了重译。我们力求使译文既忠实于原文，又符合中文习惯。贾毓玲、王加一、冯为兴、林力、关兵、孙涛、崔静静、武为民、黄冲、张小杰、李力、洪涛整理了书中的文献。令我忐忑不安的是，由于受水平所限，惟恐译文中的错误和不妥误导读者，但我们真诚地欢迎读者对此提出批评指正。ァ　

本书是集体努力的结果，我对参与本书翻译工作的所有人员表示深深的感激。我也感谢中国人民大学经济学院的关权副教授和程华老师，他们帮助我将书中大量的日语的英译文翻译成中文。我还要特别感谢中国人民大学出版社的编辑李淑清、李军、胡小农他们不仅为本书的翻译提供了大量帮助，而且对我迟迟未能交稿给予了我极大的耐心和理解。此外，本书的翻译工作也属于中国人民大学“十五”和“211工程”建设项目“中国经济学的建设与发展”的子项目“企业经济学”的一部分。在此，我也衷心地感谢项目负责人杨瑞龙教授对本项工作的大力支持和关怀。

　　 杨其静 　　2004年5月8日于回龙观龙腾苑

说明：译者杨其静和聂辉华博士均为人大经济论坛贵宾