【数据】
6月汇丰中国制造业PMI预览48.3 ，预期49.1，前值49.2；48.3为9个月以来新低，上一低点为2012年9月的47.9。

【主要观点】
1.        制造业疲弱未改，且有加剧态势。汇丰PMI预览创9个月以来新低，生产和新订单的显著降低是汇丰PMI预览创新低的主要原因。生产降至48.8（低于荣枯线），为8个月以来新低；新订单降至47.1，为10个月以来新低，新出口订单加速降至44，为有数据以来新低。
2.        弱需求形势下，企业主动收缩生产。新订单创新低，特别是出口订单剧烈下降（降幅为4.9），加之产出价格急剧降低6至42.9（10个月新低），预示需求疲弱。企业生产降至荣枯线以下，原材料采购降1.6至47.4（9个月以来新低），预示企业主动收缩。
3.        投入价格和产出价格的分化与大宗价格处于高位和需求疲弱的现实自洽度高。投入价格小幅上升0.9至44.9。
4.        企业仍面临较大的去库存压力。与生产和原材料采购等剧烈降低相比，产成品库存小幅降0.6至51.2，仍处于荣枯线以上，加之需求疲弱，企业仍面临去库存压力。
5.        预计统计局PMI亦将趋弱。5月统计局PMI与汇丰PMI预览总量分化，分项统一。6月汇丰PMI预览显著下降预示统计局PMI也会趋弱，可能会进一步接近荣枯线（5月为50.8）。
6.        PPI继续承压。从汇丰PMI预览之投入价格来看，出现小幅提升，统计局购进价格PMI应当也会较上月继续回升，但升幅有限，难改PPI继续下行格局。