前周本人发了一个关于Fama等三因子困惑，但几无人答疑
https://bbs.pinggu.org/thread-2506695-1-1.html
其实此问题不但从理论，而且在实际中也是很重要，若其真是正确的，股票投资的风险预测与控制的建模，就容易得多。
上次，本人仅代数角度，对其提出困惑。
实质上，如Fama等三因子模型的股票因子模型在其它方面的困惑也不少：
一，原本CAMP模型的正确的是：预期的资产组合超额收益率=a + b * 预期的市场超额收益率。但因实际中，预期的收益率不可测，就用实现的代替。。但一用实现的代替，不但理论是大有问题的，在估计时也就出现本人上次提的不可分的“线性组合的关系“了。
二，市场的收益率与回归方程的误差项明显相关。这是回归分析中唯一不应该忽略的，但至少在本人所见的很多文献中，基本就是用简单的OLS.
三，在做三（更多类似的）因子分析时，一个重要的假设是市场是有效，但是若市场有效，资产组合与市场的收益率就是一个没有任何信息可言的简单的随机数。既然如此，如何能用回归分析等分析出信息出来呢？？这不是成：”无中生有“了吗？？
    以上困惑 。。