UBS认为“给定当前政策不再变化，我们对下半年市场比较谨慎。1）我们估算短期货币市场危机造成的后果，类似加息30-50bps，或提高存款准备金率100bps。2）PPI持续低迷，通缩预期蔓延，破坏正常的存货周期，企业盈利持续恶化；3）预计下半年社会融资总量余额增速下降，资金价格高于上半年，股市估值受压。”